事件：1 1月10日，中国铁路总公司委托中国铁路建设投资公司招标50列时速350公里“复兴号”动车组（16辆编组）：11月3日，中国铁路总公司委托中国铁路建设投资公司招标75列时速350公里“复兴号”动车组（8辆编组）。

“复兴号”标动招标重启，全年招标数量翻倍，轨交板块Q4业绩有望边际改善：1 1月上旬，铁总进行了两轮总计1 75标准列的动车组招标，加上铁总今年前三次的105标准列、大秦铁路的15列以及上海金山、河南城际、长株潭城际铁路的16列，截至1 1月12日共计招标31 1列动车组，远超2016年的115列。随着招标节奏回归正常化，行业景气度底部回升，高铁产业链公司第四季度业绩有望得到修复，行业拐点逐步显现。

高铁网建设进入高峰期，明后两年动车组需求量有望持续回升：根据《中长期铁路网规划》，到2020年我国高铁运营里程将达到3万公里，较2016年底的2.2万公里新增8000公里。一方面，我国铁路投产新线在经历201 6、201 7年的低点后（201 7年投入运营里程预测不高于1000km），或于2018-2020年集中释放，年均新增运营里程有望超过2000km：另一方面，京沪高铁复速落地，“复兴号”招标重启推高铁路提速预期，对应动车组需求也将同步放量上涨，轨交板块整体业绩有望进入上升期。

跻身全球技术领导者，产品输出升级全要素输出，高铁装备有望引领高端制造集群：高铁装备是《中国制造2025》重点发展领域，十年间已实现由追随者向领导者的转变。非洲第一条现代铁路“亚吉铁路”和“蒙内铁路”的建成通车标志我国轨交装备已由产品出口升级为技术、标准、资本、服务全要素输出，市场空间广阔。十九大报告中提出，我国将“培育若干世界级先进制造业集群”，高铁

作为新“国家名片”，装备出海将促进轨交产业迈向全球价值链中高端，持续看好行业长期增长前景。

投资建议：中国中车( 601766)业绩降幅逐季收窄，四季度有望实现正增长。受益中国先进制造业发展规划的政策支持和“十三五”期间城市轨道交通建设加快，轨交业务将打开公司业绩增长新引擎；海外方面，公司积极参与“一带一路”沿线铁路建设，国际化战略稳步推进，海外业务扩张速度有望加快。