行业及上市公司动态

10月份内蒙古煤炭价格小幅上涨

陕西应对秋冬重污染天气 重点行业将限产停产

1-9 月前 10 家企业原煤产量合计为 10.9 亿吨

电厂可用天数飙升 焦化企业开工不振

动力煤：周内环渤海动力煤指数下跌 1 元， 港口煤价小幅下跌， 国外主要港口动力煤报价周内上涨幅度显着。 下游用电需求回落， 重点电厂耗煤量周内降幅明显，可用天数飙升至 24 天。 秦岛煤炭库存在连续多日回升后小幅下降，但仍处于 700 万吨之上， 北方港口运往广州和上海的运费周内小幅回升。

焦煤焦炭： 焦炭价格持续深跌， 加上环保限产力度加大， 焦化企业压力增大，对焦煤补库意愿不高，库存有所下降。 进入秋冬雾霾季， 错峰生产等限产趋严，焦化企业开工萎靡， 煤焦走势仍不容乐观。

无烟煤：无烟煤主要品种价格周内持平， 周内水泥价格指数小幅上涨。

投资策略

上周上市公司业绩已经悉数公布完毕，由于 2017 年煤炭价格持续维持在高位波动，上市公司业绩整体表现优异。前三季度共实现营业收入 6934.42 亿元，同比增长 58.16%，归属于上市公司股东净利润 716.71 亿元，同比增长 259.23%。下游钢铁需求旺盛，焦炭在三季度持续提价，整个焦炭板块营收和净利增速均快于煤炭行业平均水平。从毛利来看，行业毛利率上涨 4.06 个点，煤炭开采板块毛利提升速度显着好于焦炭板块。资产结构进一步优化，资产负债率在三季度下降 1.72 个百分点，其中焦炭板块资本结构大幅改善，下降 16.92 个百分点至 52.78%。 纵观整个煤炭板块，供给侧改革对产量的控制力度未来仍将是影响煤炭供需状态的最重要因素，未来两三年还有一批先进产能投产，影响供给格局。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化，在煤炭价差中寻找投资机会。未来投资主线可参考：（ 1）成本控制良好，先进产能代表，业绩弹性较大个股，（ 2）细分煤种龙头，低估值标的，（ 3）煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。