本周核心观点： 本周电子行业指数周涨 3.39%，全行业 208 只标的中，扣除停牌标的，全周录得正收益的标的约 120 只，指数的大幅提升受到京东方大幅上涨的影响较大，除受益于 AMOLED 量产预期提振的面板行业外，半导体和苹果产业链也有尚佳表现，上周我们周报就有提及，苹果产业链的有效反弹已经得到确认，在今年的苹果光学和屏幕两大创新的推动下，其产业链标的仍是最为确定的受益板块，我们维持行业推荐评级。

本周京东方于 10 月 26 日在成都举行了第六代 AMOLED 面板产线的量产暨交付仪式，这是我们国内的首条 AMOLED 面板产线，也是也是全球第二条已量产的 6 代柔性 AMOLED 生产线，如能顺利在一至两年内实现量产爬坡，京东方将成为我国企业打破三星在AMOLED 面板领域全球垄断的一杆旗帜。但是有一则关于谷歌的新闻值得注意： Google 在上个月刚发布了 Pixel 2 和 2XL，这两款机型使用 LG 所提供的 AMOLED 屏幕，但近期已有消费者爆出出现烧屏现象。烧屏可以说是所有 OLED 屏幕的宿命，并且可能难以解决，即使是全球 AMOLED 的龙头企业三星，也难以完全回避这一问题，而这个问题在 iphone X 也使用 AMOLED 屏幕后，很有可能会成为未来一两年中整个 AMOLED 供应链最为市场讨论的重要话题，对于这个技术短板如何攻克，或许将成为决定 LCD 与 AMOLED 在手机上应用的关键风向标之一。

苹果 10 月 27 日下午 3 点首批 iphone X 开始接受线上预定，从事后媒体反馈的线上预定情况来看，虽然首批 11 月 3 日可提取的机型在第一分钟就已告罄，但在 5-6 周内可以提货的版本的订购则非常顺畅，直到当日晚上依然可以顺利在线订购。从苹果官网和 App 的预售情况看，第四季度苹果 iphone X 供应初期的供货紧张情况并不会延续太长时间，目前从 11 月 3 日至 12 月初的发货时间也说明苹果公司完全可以根据预定量实施生产，实现供销平衡。受此影响，苹果股价在 27 日开盘后即大幅上涨，最后收涨 3.58%。有理由相信，下周 A 股的苹果供应链标的应该也会有尚佳表现。此外，如考虑到iphone 8 发布后并不受市场待见的销售情况，我们判断苹果未来的销售策略亦会重 X 轻 8，因此，对于 iphoneX 所独有的一些功能的前道供应链而言，这显然是超预期的潜在因素之一，前文我们已经提及的 FACE ID 与 AMOLED 全屏幕这两大领域，受益程度显而易见。

行业聚焦： 旺宏董事长吴敏求在近期发表会后的媒体采访中表示，每天都有人来排队要货，预计这一波 NOR Flash 缺货潮将延续至2018 年，其中，低容量 NOR Flash 可能会受中国本土新产能开始影响受到波及，但高容量 NOR Flash 受限供应商有限，仍是持续供给吃紧。他同时强调，现在最缺货的不是 NOR Flash 芯片，而是 SLC型 NAND Flash 芯片，预计到 2018 年纾解的机率都不大，因为主流的 3D NAND 产能很难转回去生产 SLC 型 NAND Flash 产品，且这块市场对于 3D NAND 供应商而言太小，无法吸引他们做产能转换。

华尔街日报引述 Consumer Intelligence Research Partners LLC.的调查显示，在美国市场截至 9 月底当季的 iPhone 8 系列销售仅占所有 iPhone 销售的 16%，远低于 2016 年同期时 iPhone 7 系列占总销售的 43%，也不如 2015 年同期 iPhone 6s 系列的 24%。而这些数据放眼到全球范围，也相去不远。苹果 iPhone 8 销售疲软主要原因在于 iPhone 8 系列外观与前一代 iPhone 7 相差不大的情况下，使得不少消费者选择等待搭载脸部辨识技术的 iPhone X。

京东方 26 日宣布成都 6 代 AMOLED 面板生产线正式量产，此为国内首条柔性 AMOLED 面板生产线，同时也是全球第二条已量产的 6代柔性 AMOLED 生产线，可实现显示屏幕弯曲和折叠，该生产线主要将生产应用于移动终端产品及新型可穿戴智能设备的面板。京东方同时也向国内品牌厂包括华为、 Oppo、 vivo、小米、中兴、努比亚等 10 余家客户交付 AMOLED 面板，此外，京东方预计绵阳 6 代柔性 AMOLED 面板生产线，也将于 2019 年投产。

台积电在 19 日召开说发会，会议上除了交出第 3 季极佳的成绩单外，更宣布上修三大关键数字，分别为资本支出创下 108 亿美元历史新高、全球半导体成长率上修至 16%、晶圆代工成长率上调至 7%，更重要的是，台积电的 7 纳米预计 2018 年第 2 季提前步入量产，2018 年底前有 50 个设计定案(tape-out)， 2018 年 7 纳米制程效应会犹如火山爆发。 台积电分析， 2017 年全球半导体产业成长率从12%上修至 16%，但当中主要是记忆体产业的贡献，因为存储器产业成长率高达 51%，若是扣除存储器，今年半导体产业的成长率 6%；再者，全球晶圆代工产业上，台积电也上修成长率从 6%提升到 7%，至于台积电本身 2017 年的成长率，定调为 8.8%，这与早些揭露的5——10%成长率来看，达到中高标水平。

苹果 iPhone 相关供应链业者玉晶光在 25 日公布重大讯息指出，由于该公司有价证券于集中市场有异常交易情形，故依规定公布相关财务业务等重大讯息，以利投资人区别了解。玉晶光自结今年第 3季税后纯益约 2.998 亿元， 2017 年 1——9 月营收约 52.71 亿元，较2016 年同期营收增加约 8.70%。单季每股盈余约 3.01 元。苹果推出新一代 iPhone 以来，市场对新机销售、相关供应链业者和硕、可成、纬创等动态有诸多消息传出，日前传出苹果下修 iPhone 8 及iPhone 8 Plus 订单量；光学业者方面，则传出玉晶光 3D 感测镜头遭遇瓶颈，导致产品遭退货，可能影响到玉晶光今年 10 月营收成绩。对此负面传闻，玉晶光已对外澄清并未听到遭退货的相关讯息。

重点推荐个股及逻辑： 我们的重点推荐组合：行业成长格局确定的深天马、纳斯达、江粉磁材、力源信息、天通股份、胜宏科技、闻泰科技。