本周观点： 本周市场成交维持低位，从近期调研公司反馈来看，各家房企国庆销售表现差异较大，但主流房企四季度推盘充足，预计全年仍将维持较高增速。同时由于融资渠道收紧和竞拍门槛提升，加上主流城市加大供地，多城市土地市场均有所降温，溢价率亦呈现下降，利好资金宽松的龙头房企。个股投资方面，销售靓举叠加估值切换，依旧看好龙头房企配置价值。建议关注： 1）低估值受益集中度提升的龙头房企： 万科、 金地、 保利； 2）优质资源型成长天健、招商、城建； 3）业绩高成长个股新城、华侨城、 阳光城、 华夏等。

本周成交：成交环同比下降。 本周重点城市成交 48193 套，较国庆假期前一周环比降 15%，同比降 42%，其中一线城市较国庆假期前一周环比降18%，事线城市较国庆假期前一周环比降 24%，三线城市较国庆假期前一周环比降 5%，低于 2016 年周均 32.7 个百分点， 2017 年日均成交环比2016 年降 23.6%。推盘量环比下降，去化率环比上升。上两周（9.25-10.08）重点城市新开盘 61 个项目，推出房源 14982 套，较之前两周环比降 17.7%，该两周周均值低于 2016 年均值 5.73 个百分点。平均去化率 85%，环比升6 个百分点。 一手商品房 10 月日均成交：环比上升，同比下降。 截止 10月 14 日，重点城市日均成交套数环比升 5%，同比降 34%。其中一线城市环比升 6%（同比降 39%），事线城市环比升 15%（同比降 32%），三线城市环比降 3%（同比降 34%）。 事手房成交环比下降同比下降。 事手房成交环比下降同比下降。本周事手房整体成交套数较国庆假期前一周环比降35%，同比降 70%。 19 城事手房挂牌套数周环比升 0.62%。 19 城事手房挂牌套数环比升 0.62%。 10 月 14 日 19 城事手房挂牌套数 35.01 万套，周环比升 0.62%，深圳降 5.14%，北京降 2.13%，上海升 1.08%，广州升 1.61%，成都降 1.56%，重庆降 0.07%。

本周动态： 天健集团本周公布三季度预告。 平安观点： 结算面积及毛利率提升叠加股权转让带动业绩大增。 公司预期前三季度净利润 5.4-5.5 亿，同比增长 144%-148%。其中三季度单季净利润 1.94-2.04 亿，同比增长341%-364%。业绩大增主要因： 1）可结转商品房销售收入及项目盈利能力同比提升； 2）城市服务业务营业收入及盈利能力较上年同期提高； 3）三季度出售 700 万股莱宝高科，扣除成本及相关税费后获得投资收益约7127 万元，预计增厚净利润约 6058 万元。 坐拥优质地产资源，迎来业绩爆发期。 公司地产业务分布在深圳、上海、长沙、南宁、惠州、广州六大城市， 2016 年末未结转建面约 230 万平米，其中一线占比达 38%。

2017-2018 年公司将迎来多个项目结算，且拿地时点主要集中地价大涨前的 2013-2014 年，上海天健萃园、南宁天健领航、南宁天健西班牙小镇地价与房价比分别仅为 30.5%、 28.8%和 20.8%，毛利率有望维持高位。 2019年深圳天健天骄将进入结算周期，该项目货值近 200 亿，总地价仅 25.8 亿，为 2019-2020 年业绩爆发奠定基础。