江苏德纳化学股份有限公司(以下简称“德纳股份”)近期在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所公开发行不超过12875万股，不低于发行后总股本的20%。据了解，德纳股份此次IPO保荐机构为广发证券。

资料显示，德纳股份主营业务为环氧乙烷衍生醇醚及其醋酸酯、环氧丙烷衍生醇醚及其醋酸酯等产品的研发、生产和销售，环氧乙烷的生产和销售，主要产品为环氧乙烷衍生醇醚及其醋酸酯(E系列溶剂)、环氧丙烷衍生醇醚及其醋酸酯(P系列溶剂)、环氧乙烷(EO)系列等。2014年至2017年一季度，德纳股份实现营业收入24.81亿元、22.84亿元、23.34亿元和6.27亿元，同期主营业务收入为24.66亿元、22.77亿元、23.22亿元和6.25亿元；同期净利润分别为5313.01万元、1456.46万元、7893.62万元和2182.72万元。

据披露，德纳股份此次IPO计划募集资金约4.77亿元，其中2亿元拟用于偿还银行贷款，占比41.93%；1.48亿元拟用于8万吨/年乙二醇丁醚项目，0.82亿元拟用于4万吨/年电子工业光刻胶用 PM/PMA/DE及配套1.5万吨/年PM/PMA废液回收项目，0.47亿元拟投向研发中心建设项目。

从德纳股份产品销售收入的市场分布情况来看，报告期内，来自华东地区的销售金额为12.92亿元、12.20亿元、14.26亿元和38.71亿元，占当期主营业务收入的比重分别为52.38%、53.68%、61.41%和61.92%。

中国网财经记者注意到，报告期内，德纳股份的研发费用分别为2492.14万元、1112.96万元、1051.33万元和141.12万元，占同期营业收入的比重分别为1.00%、0.49%、0.45%和0.23%。

德纳股份还在招股书中提示了短期偿债、应收账款等一系列财务风险。2014年末至2017年一季度末，德纳股份流动比率分别为0.87、0.84、1.11和1.11，速动比率分别为0.63、0.70、0.88和0.86。据了解，德纳股份生产经营所需资金主要通过经营周转及银行借款方式筹措，相应使公司流动比率和速动比率相对较低，存在短期偿债风险。

另外，报告期内各期末，德纳股份应收账款余额为2.41亿元、2.07亿元、2.63亿元和3.10亿元，应收账款余额占当期营业收入的比例分别为9.71%、9.05%、11.25%和49.48%，存在因货款回收不及时、应收账款金额增多、应收账款周转率下降引致的经营风险。

股权结构方面，德纳股份实际控制人为秦怡生、秦旭东、秦小琪，其中秦怡生为秦旭东、秦小琪之父亲，秦旭东为秦小琪之兄弟，三人合计间接持有公司39984.60万股，分别间接持有公司22.78%、41.76%、13.10%股权。