新建产能持续释放,环保限产导致需求下滑,未来煤价下跌预期增强。根据国家统计局发布最新数据显示 2017年1-8月份全国累计生产原煤23亿吨,同比增长5.4%,其中8月份产量2.91亿吨,环比下降1.23%。产量的持续难以有效释放,主要是由于各地不断出现的安全检查因素影响,导致即便新建产能投产释放产量,但是因为众多安全检查导致的煤矿停产,从而使得全国煤炭产量难以增长。9月底国内几乎所有煤炭主要生产企业普遍下调动力煤价格10元/吨,政策窗口指导意味浓厚,以求遏制港口囤货挟价行为,预计重大会议结束后,安检限产行为放宽,供给得到有效释放价格承压下跌。炼焦煤方面,因取暖季受取暖机环保限产影响,需求端钢铁和焦炭均受较大影响,因此预计四季度焦煤价格将会持续下跌。

2017年三季报预计整体表现符合前期判断,煤价持续保持高位使得公司业绩大幅上涨。

根据我们预计的2017年三季报业绩数据看:

(1)三季度动力煤价格和焦煤价格基本持平状态,而焦炭价格出现小幅上涨。

(2)但是受需求好于预期和部分地区出现大范围限产影响,主要动力煤生产企业因销售量环比大幅上升,从而导致三季度业绩出现超预期上涨。