汽车整体销量弱复苏， 新能源表现最出色， 尤其新能源商用车出现环比大幅改善； 其次货车，客车最差。 2017 年 1-9 月， 汽车产销分别完成 2,034.9 万辆、 2,022.5 万辆，同比增长 4.8%、 4.5%，处于弱复苏状态。其中，乘用车产销分别完成 1,732.8 万辆、 1,715 万辆，同比增长 3%、 2.4%，低于汽车总体 1.7、 2.1 个百分点；商用车产销分别完成 37.4万辆、 36.7 万辆，环比增长 23.3%、 17.9%，同比增长 25%、 23.9%，产销量均保持较快增长， 尤其是货车，产销分别同比增长 20.3%、 22.4%。 新能源汽车产销同比保持高增长姿态。 1-9 月份分别实现产销 42.4 万辆、 39.8 万辆，同比增长 40.2%、 37.7%。其中新能源乘用车累计销量 32.5 万辆，新能源商用车累计销量 7.3 万辆。 9 月单月新能源乘用车销量 6.1 万辆，新能源商用车的销量为 1.7 万辆，环比增长 31%，大幅改善。

业绩表现靓丽的公司主要有 2 种，一是重卡类整车、 零部件等公司，二是优质车企配套下有自身成长逻辑的优质零部件公司。 我们预计汽车行业重点覆盖公司的 2017 年三季报业绩情况如下：

（ 1） 净利润增速超过 100%的公司有： 潍柴动力（预计同比增长 165%）、新泉股份（预计同比增长 130%）、西泵股份（预计同比增长 125%）、新坐标（预计同比增长 110%）、众泰汽车（预计同比增长 970%）、鸿特精密（预计同比增长 397%）、中国重汽（预计同比增长 279%）、龙洲股份（预计同比增长 219%）、万里扬（预计同比增长 175%）、斯太尔（预计同比增长 159%）；

（ 2） 净利润增速在 30%-100%之间的公司有： 星宇股份（预计同比增长 38%） 、 宁波华翔（预计同比增长 30%）、 宁波高发（预计同比增长 60%）、 双环传动（预计同比增长 45%）、 精锻科技（预计同比增长 34%）、银轮股份（预计同比增长 32%）、 广东鸿图（预计同比增长 95%）、天润曲轴（预计同比增长 75%）、远东传动（预计同比增长45%）、兴民智通（预计同比增长 40%） ；

（ 3） 净利润增速在 0%-30%之间的公司有： 比亚迪（预计同比增长 22%）、 华域汽车（预计同比增长 11%）、 旭升股份（预计同比增长 15%）、松芝股份（预计同比增长 15%）、万丰奥威（预计同比增长 10%）、华懋科技（预计同比增长 10%） 、上汽集团（预计同比增长 9%）、 奥特佳（预计同比增长 5%）、蓝黛传动（预计同比增长 5%） 、亚夏汽车（预计同比增长 25%） ；

（ 4） 扭亏为盈的公司有： 一汽轿车、金龙汽车

（ 5）业绩下滑的公司有：长城汽车 （预计同比下滑 54%）、长安汽车 （预计同比下滑 16%）、宇通客车（预计同比下滑 14%）、江淮汽车（预计同比下滑 35%）

投资建议： 持续看好 9 年 30 倍的新能源行业，从明年角度看，预计新能源乘用车稳步增长， 重视新势力造车，关注江淮汽车、海马汽车、海源机械和京威股份。新能源商用车大幅改善，有望实现 30%以上增长，推荐金龙汽车、宇通客车，关注中通客车。传统车市继续分化， 看好具备强竞争力的公司，包括一汽大众和强势自主品牌乘用车， 推荐长城汽车、一汽轿车、上汽集团和广汽集团。零部件方面，看好一汽大众产业链及与强势自主品牌整车共振的具备强竞争力的优质零部件公司，推荐华域汽车、星宇股份、宁波华翔、新坐标、新泉股份、西泵股份、华懋科技、浙江仙通、银轮股份等。