行业动态:

20日晚间,中国联通正式发布混改方案,除通过老股转让和股权激励募集资金外,拟通过向BATJ在内的战略股东非公开发行不超过约90.37亿股股份,募集资金不超过约617.25亿元,用于优化4G网络、建设5G网络以及实现创新业务规模突破。上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份,进一步形成混合所有制多元化股权结构。本次混改中,拟通过联通BVI公司以认购联通红筹公司配售、供股股份等方式最终投入联通运营公司。

截至二季度末,我国有线数字电视付费用户已经下滑至15993万户,首次跌破了1.6亿户大关。我国IPTV用户却在快速上升,截止到今年5月底,IPTV用户总数突破1亿户;1-6月净增近1600万户。IPTV迅速发展,给有线电视带来很大压力。去年四季度我国有线电视用户比上一季度减少215万户,首次出现负增长;而IPTV用户总数达到8679万户,增长率为89%。

本周观点:

几经波折,中国联通的混改方案终于尘埃落定。本次改革力度较大,一方面是BATJ及很多行业龙头战略投资入股,另一方面员工持股计划也同步的开展,拉开了本轮国企改革的大幕。虽然混改后公司管理还需要磨合,经营效率的提升也需要时间来逐步体现,但已经是引入互联网运营商及其他领域的巨头,向未来的通信行业变革迈出了坚实的一步。我们建议投资者关注:

1. 具有混合所有制改革、集团资产注入等国企改革预期的通信业企业;

2. 具有技术积累和国际竞争力的无线设备、天线射频和光模块厂商;

3. 业内积累深厚,积极探索云计算、物联网、大数据等创新型公司。