NB-IoT芯片即将集中出货

相对于传统产业，物联网的产业生态比较庞大，需要从纵向产业链和横向技术标准两个维度多个环节进行分析。对于低功耗广域网络，从纵向来看，目前已形成从“底层芯片—模组—终端—运营商—应用”的完整产业链。

而其中，芯片在NB-IoT整个产业链中处于基础核心地位，现在几乎所有主流的芯片和模组厂商都有明确的NB-IoT支持计划。

NB-IoT的技术优势是覆盖广、功耗低，而实现这两个目标的关键在于终端芯片。它是整个产业链的核心技术难点所在，它需要芯片厂商有深厚的技术积累和巨大的资源投入。而芯片一旦达到成熟商用条件，则可以批量发货并对整个产业下游的应用创新起到巨大的推动作用。

当前华为海思、高通、英特尔、联发科、中兴微电子、大唐、展讯等厂商已有NB-IoT芯片的研发计划和实施步骤，其中，华为是目前NB-IoT芯片领域最主要的推动者之一，同其他竞争者相比，华为不论是技术还是上都处于领先地位，其芯片出货量同NB-IoT发展进度关系密切。

根据华为官方公开的数据来看，2017年3月华为NB-IoT芯片Boudica120正式进入了商用，目前可以月发货百万量级，Boudica120(支持700/800/850/900Mhz)6月底开始大规模出货，预计月出货量可达100万片；另外一款旗舰Boudica150(支持联通的1800M)将于4季度大规模商用出货。

另外根据华为的芯片出货计划，和高通、Intel、中兴微电子等量产规划图，预计2017年下半年将是NB-IoT芯片开始集中大规模出货的时间段，整体规模有望达到千万量级，市场关心的NB-IoT技术成本下降时点或许开始到来。

NB-IoT芯片价格有望下降

参考中国电信的数据以及产业链调研结果：NB-IoT模组上市初期，量产价格预计在90-110元左右；累计出货量达到百万级时，价格有望下降15-20元左右到70-90元；当出货量达到500万级别，价格可下降到50元左右；当出货量进入千万级别，模组价格将在30元以内(相当于目前2GIoT模块的价格水平).

根据研究院的了解，部分与华为合作的模组厂商在2017年5月获得中国电信的模组补贴后，模组售价在50-60元，由于电信单个模组补贴约20元，所以补贴前实际的模组价格高达80元。从出货量和价格关系可以推断，5月份时华为Boudica120出货量仍然不到100万量级。

华为NB-IoT芯片Boudica120从7月开始月出货量预计超过100万是重要的临界点，后续的模组成本将快速下降，经过一年左右芯片出货量达到千万以上时NB-IoT价格将小于30元，可以同2G的物联网模块直接竞争，NB-IoT的经济性需求开始出现。

NB-IoT迎来快速发展机会

从NB-IoT的发展阶段来看，可概括为以下三个阶段：

第一个阶段是芯片及模组成本较高，主要由运营商、设备商这些供给方通过补贴、示范的形式来培育市场需求，推动行业逐渐从0到1发展，这一时间段从2016年标准落地开始示范建网到2017年；

第二个阶段是随着芯片出货量的不断增加，模组成本逐渐下降到与现有的物联网技术路线差不多，公共服务、个人生活、工业、新技术(共享单车)等各行各业的需求会和运营商、一起推动NB-IoT发展，这一时间段预计从2018年持续到2020年；

第三个阶段是物联网底层产业成熟、丰富应用开始发展的时期。此时网络接入成本低廉，更多是需求驱动，基于云计算与人工智能的物联网垂直应用是价值所在。

目前NB-IoT仍然处于由供给推动的第一阶段，但市场发展到了加速节点，预计2018年第一阶段结束进入行业应用需求推动的第二阶段，第二阶段中公共服务、个人生活、工业、新技术(共享单车)等各行各业的需求会和运营商、设备商一起推动NB-IoT发展。

在第一阶段，运营商的补贴会让模组厂直接受益，如中国电信2017年5月的计划全年3亿元补贴物联网项目，其中1亿元用于NB-IoT补贴(500万个NB-IoT模组，价格50-60元/个，单个补贴20元左右).2018年是移动大规模投入NB-IoT建设的时期，财力雄厚的移动预计将投入更多来占据市场领导地位。在第二阶段，随着成本下降，行业性的需求会持续拉动NB-IoT模组市场增长。

2020年NB-IoT市场规模达千亿量级

根据工信部2017年6月份发布的《关于全面推进移动物联网(NB-IoT)建设发展的通知》，2017年国内实现基于NB-IoT的连接超过2000万，2020年总连接数超过6亿。参考上述任务目标，我们测算到2020年，我国NB-IoT芯片、通信模组、基站设备升级市场规模将分别达到50亿元、240亿元、300亿元，考虑到核心网、其他网络配套建设、平台等建设(无线基站占比约30%)，预计整体NB-IoT网络建设市场规模将达千亿级别，对于目前业绩规模普遍较小的模组公司来说是显著地增量机会。

对于工信部2017年的40万个NB-IoT基站建设目标，截至6月仅中国电信就完成了31万个基站升级，此外中国移动预计今年投入40亿建设8万个NB-IoT基站，预计今年将超额完成目标。

8月初中国移动发布两项物联网相关重大招标公告：1)启动2017-2018年窄带物联网天线集中采购，预估总量为111万面；2)启动2017-2018年蜂窝物联网工程无线和核心网设备设计与可行性研究集中采购，招标公告显示中国移动对蜂窝物联网(NB-IoT/eMTC等)的预估工程费为395亿元，超出市场预期。

此前中国移动董事长尚冰表示年底将启动346个城市物联网建设，这两项招标公告明确了中国移动2017-2018年对物联网的强投资力度，给行业发展打了一剂强心针。