市场回顾：上周，化工板块下跌0.45%，沪深300指数下跌0.27%，化工板块跑输同期沪深300指数0.18个百分点。年初至今，化工板块累计上涨4.95%，沪深300指数累计上涨12.69%，化工板块跑输同期沪深300指数7.74个百分点。

产品价格方面：上周福建地区无水氢氟酸价格由8500元/吨上涨至10000元/吨，周涨幅17.7%；四川-什邡易达化工磷酸一铵价格由5100元/吨上涨至5700元/吨，周涨幅11.8%；波罗的海(小粒散装)尿素价格由217美元/吨上涨至240美元/吨，周涨幅10.6%；河南地区氟化铝平均价格由8800元/吨上涨至9500元/吨，周涨幅8.0%；山东华鲁恒升尿素(小颗粒)价格由1540元/吨上涨至1650元/吨，周涨幅7.1%。

产品价差方面：MDI价差上涨2250元/吨，周涨幅6.7%；烧碱价差上涨45元/吨，周涨幅5.9%；氨纶价差上涨2000元/吨，周涨幅5.3%；腈纶短纤价差上涨900元/吨，周涨幅5.2%；腈纶毛条价差上涨650元/吨，周涨幅3.9%。

行业观点：无水氢氟酸价格持续上涨，多重因素利好行业龙头。上周福建地区无水氢氟酸价格由8500元/吨上涨至10000元/吨，涨幅高达17.7%，年初至今涨幅高达42.9%，年同比涨幅高达66.7%。南方地区因环保及例行检修影响，偏低的氢氟酸产线开工率是产品上涨主要因素，同时“十一”国庆期间多数地区危化品禁运，多重因素利好行业龙头巨化股份（600160），其持有凯盛氟化学76%股权，共拥有产能5.7万吨/年，电子级高纯氢氟酸3000吨/年。兴发集团（600141）参股子公司瓮福蓝天，拥有无水氟化氢业务，也将受益产品价格上涨

山东地区尿素价格上涨，行业龙头强者恒强。上周，山东地区尿素价格由1540元/吨上涨至1650元/吨，涨幅高达7.1%，年同比涨幅高达39.8%。华鲁恒升（600426）拥有尿素产能200万吨/年，鲁西化工（000830）拥有尿素产能185万吨/年，受益于产品价格上涨，行业龙头强者恒强。

甘氨酸和DMC价格上涨，行业龙头受益显着。上周，华东区甘氨酸价格由15200元/吨上涨至16000元/吨，涨幅达5.3%，年初至今涨幅高达23.1%，年同比涨幅高达122.2%；华东区DMC价格由28500元/吨上涨至30000元/吨，涨幅达5.3%，年初至今涨幅高达66.7%，年同比涨幅达104.1%。兴发集团（600141拥有甘氨酸产能10万吨/年（权益产能8.5万吨/年），拥有有机硅总产能16万吨/年（折合DMC产能8万吨/年）；新安股份（600596）拥有有机硅总产能28万吨/年（折合DMC产能14万吨/年），行业龙头受益显着。

中国背景私募投资基金拟斥资5.5亿英镑收购英国芯片公司Imagination，加速GPU芯片领域整合。上周，中国私募投资基金凯桥（CanyonBridge）拟以5.5亿英镑收购英国芯片公司Imagination。Imagination是英国芯片领域巨头，目前在伦敦交易所上市，旗下拥有GPU产品线、CPU产品线和通信及无线连接产品线三大支柱产业，曾向苹果公司提供图像处理器。完成本次收购将加速中国在GPU架构领域的开发进程。本次海外整合标志中国在半导体芯片领域国产化更进一步，半导体材料化学品发展将进入快车道。

行业推荐评级及投资方向：我们认为化工行业受益于供求改善和下游新应用领域需求的拉动，行业整体盈利能力继续改善，维持行业“推荐”评级。同时基于产品价格上涨和价差变化，我们重点推荐巨化股份（600160）、华鲁恒升（600426）、鲁西化工（000830）、兴发集团（600141）、新安股份（600596）。