8月乘用车同比小幅增长，卡车保持高景气度。乘用车销量同比增幅 4月探底后逐步回升，在去年同期销量基数较高情况下，8 月实现稳定增长，且车厂和经销商的库存水平均较低，预计随着“金九银十”的到来与小排量购置税优惠政策完全退出前年底冲量，汽车终端市场需求将持续回暖。 8 月商用车销售 31.1 万辆，同比增长 12.8%，其中重卡是高增长的主要支撑，物流重卡与工程重卡齐发力延续高速增长，全年销量有望达 110 万辆，轻卡延续复苏态势。 2017 年《新能源汽车推广应用推荐车型目录》已发布 8 批，地补政策逐步落地，8 月新能源汽车产销量整体表现优异， 8 月新能源汽车销售 6.8 万辆，同比增长 76.3%，增幅较 7 月扩大 21.1 个百分点。

行业收入与利润增速微升，零部件公司压力显现。2017 年 1-7 月 17 家汽车工业重点企业利润总额同比增长 11.5%，增幅比 1-6 月提高 0.9 个百分点，预计主要是由于 7 月汽车销量同比增速有所回升，带动整车企业盈利能力有所回升。但车市整体呈现竞争加剧、促销加大、经营走势分化的格局，且大宗原材料成本仍处于高位、产品价格年降，零部件企业利润空间被挤压， 1-7 月汽车行业规模以上企业中汽车零部件制造利润总额增长率为 17.6%，增幅同 1-6 月相比回落 0.8 个百分点，零部件企业面临压力开始显现。

主要风险：

1）整体经济下行，汽车消费需求不足；2）国家产业政策变化；

重点推荐关注：

整车：国企改革有望加速推进的一汽轿车，把握拥有众多重量级新产品推出的确定性增长公司，推荐福田汽车、上汽集团。

零部件： 1）受益国产替代和消费升级的双环传动、万里扬、天成自控；2）受益一汽大众新品周期的低估值优质公司宁波华翔；3）受益环保升级和轻卡行业复苏的云内动力； 4）受益环保升级、乘用车配套业务提升明显的银轮股份。

新能源：产销量持续走强加之政策利好不断，新能源关注度提升。建议重点关注三元电池产业链，包括供需格局较好的上游锂、钴资源等，如赣锋锂业、华友钴业等与新能源客车销量改善的宇通客车。