工业金属行业投资机会报告:国内铝库存大降 铝价有望继续上行
铝库存现拐点, 铝价有望继续上行
国内铝库存迎来年内首次库存下降,供给侧改革进入抽查阶段末期,违规产能望进一步关停,铝价或迎快速上涨。基本金属供给多呈紧张局面,需求稳定,未来走势向好。 供给端持续疲弱, 下游需求稳中有增,铜价未来依旧看好; 供给紧张局面持续, 叠加冬储备库临近,铅价有望回升; 升贴水持续高位,锌价或将震荡上行; 多重因素作用,锡价维持震荡格局;产业链保持较强格局,镍价上涨受支撑。 核心关注:铝(云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业)、铜(江西铜业、云南铜业、铜陵有色)、铅锌(兴业矿业、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、盛达矿业、中色股份)、锡(锡业股份)。
铝: 国内铝库存大降,铝价有望继续上行
报告期内,国内铝锭库存迎来 2017 年以来第一次库存拐点,加之河南省电解铝错峰生产方案实施,市场乐观情绪大涨。考虑到 9 月 15 日国内即将进入督促整改第四阶段,违规产能望进一步关停,供给收缩,铝价或迎快速上涨。 关注标的:云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。
铜: 供需趋紧,铜价未来依旧看好
报告期内,伦铜、沪铜价格分别回调 2.57%和 3.56%,实际市场并无新增利空因素,本次回调多受短期资金博弈影响。供给端持续疲弱,继智利、秘鲁减产之后,赞比亚预计减产精铜 2 万吨;国内电力基建需求稳定,8 月汽车销量向好, 下游需求稳中有增,铜供需平衡拐点随时可能到来,铜价未来依旧看好。 关注标的:江西铜业、云南铜业、铜陵有色。
铅锌: 供给紧张局面持续,铅锌价格有望回升
报告期内,沪铅库存再次刷新年内新低,已不足 1 万吨;沪锌库存保持低位。国内和进口铅、锌精矿的加工费仍然较低,锌持续高升水,供给紧缺局面凸显。京津冀新一批环保巡查组即将接力第四批环保督察组,环保力度持续不减。冬储临近,需求旺季到来,供给紧张状态或加剧,预计铅锌价格有望再次走高。 关注标的:兴业矿业、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、盛达矿业、中色股份。
锡镍: 产业链格局较强, 镍价未来看涨
报告期内,锡镍价格均先抑后扬。锡关税取消, 去库存效果显现,但锡市库存释放并不稳定,下游厂商刚需逢低采购,市场表现平淡,未来锡市或将延续震荡格局。菲律宾即将进入雨季,镍矿进口将主要依赖印尼,精炼镍基本面良好,镍铁市场受环保影响,价格走强。需求端,不锈钢厂挺价出货,利润向好。 关注标的:锡业股份。
相关报告:2017-2021年中国铝工业投资分析及前景预测报告(上下卷)