机械行业观点：

我们针对机械行业 294 家上市公司的中报情况进行简单梳理和分析。上半年行业实现营业收入 3971.7 亿元，同比增长 18.1%，净利润 237.9 亿元，同比增长 65.3%，行业净利率从 2016 年同期的 4.3%提升至 6.0%。

细分子行业来看，工程机械、冶金矿采化工设备、金属制品、其他通用机械、纺织机械、磨具磨料、制冷设备、内燃机等子行业收入同比增长较快。

上市公司的业绩情况验证了上半年机械行业基本面的一些趋势： 1）周期机械行业复苏，代表性的子行业包括工程机械、煤炭机械、纺织机械等； 2）智能制造持续推进，代表性的子行业包括工业机器人与自动化设备，主要得益于 3C、汽车、家具等制造业需求景气； 3）地产、铁路基建产业链相关的子行业上半年业绩相对平淡，代表性子行业包括楼宇设备、铁路设备等。

高端装备： 核电装备板块，随着各地在建核电站的前期招标的订单陆续完成交付，关键设备制造商的业绩实现快速增长， ST 一重上半年营业收入约 40亿元，同比增长 165%，净利润 0.12 亿元，业绩同比大幅改善；台海核电上半年实现收入 10.5 亿元，同比增长 86%，净利润 4.4 亿元，同比增长 54%。铁路轨交设备方面，中国中车营业收入同比下滑近 6%，剔除中国中车影响后，行业收入增长约 9%。

智能制造： 机器人行业收入快速增长，新松机器人实现收入 10.3 亿元， 同比增长 15%；机床与自动化行业 12 家上市公司合计实现营业收入 70 亿元，同比下滑 1.01%，扣除 ST 沈机后，营业收入 47 亿元，同比增长 21%，除沈阳机床、 ST 东数、南通锻压等少数企业外，机床行业上市公司收入均实现较快增长，龙头公司业绩显着复苏，收入增速领先于机床行业。

工程机械： 工程机械行业 15 家上市公司合计实现营业收入 726 亿元，同比增长 57%，净利润合计 44 亿元，较 2016 年同期亏损 3 亿元大幅改善。具体来看，三一重工、 徐工机械、 柳工等挖掘机龙头上市公司增速高于山推股份等推土机企业以及安徽合力、杭叉集团等叉车企业，与上半年行业销量增速的趋势基本保持一致。

投资建议：

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