2017年全球宫颈癌疫苗销售额突破30亿美元

子宫颈癌是妇科常见的恶性肿瘤之一，发病率仅次于乳腺癌，位居第二位，全世界每年有50万新发病例，每年约有27.5万人死于子宫颈癌。近10年来，子宫颈癌的发病率呈稳步上升和年轻化趋势，每100万HPV感染者中，有10万会发生子宫颈细胞学异常，其中8000人发展为高度病变，1600人最后发展为子宫颈癌。即是说，HPV感染者发展为子宫颈癌的几率是0.2%。

近年来科学家已明确，几乎所有的宫颈癌都由人乳头状瘤病毒（HPV）引起，其中HPV16型和18型是引发子宫肿瘤的最主要的类别，超过2/3的宫颈癌病例可以归咎于上述两种类型的HPV，而另两个变异（6和11型）则有50%的机会导致患其它的生殖系统疾病。

针对这些容易引起病变的病毒类型，目前全球共有3个宫颈癌疫苗上市，分别是默沙东的Gardasil（4价苗，针对6、11、16、18四种HPV病毒）、Gardasil 9（9价苗，在4价的基础上增加了31、33、45、52和58五种HPV病毒亚型），以及葛兰素史克的Cervarix（2价苗，针对16、18两种HPV病毒）。

2016年全球宫颈癌疫苗销售额为28.4亿美元，同比增长6.77%，综观历年销售数据，只在2009年出现大幅下降，随着默克和GSK通过增加认证国度、推动国家立法鼓励使用疫苗，使得销量下滑趋势扭转；预计2017-2020年全球宫颈癌疫苗年复合增长率在8%左右，至2020年销售额接近40亿美元。

Gardasil：宫颈癌疫苗销售额第一

2006年，默沙东研发出全球第一个HPV四价疫苗“佳达修”（Gardasil），2014年Gardasil9上市，目前Gardasil/Gardasil9已在全球160多个国家和地区上市，是全球最大的宫颈癌疫苗，也是全球第二大疫苗产品，仅次于辉瑞的肺炎球菌疫苗Prevnar（沛儿），2016年全球销售额达到21.73亿美元，占整个宫颈癌疫苗的77%。

智飞生物(23.97 +0.80%,诊股)：国内宫颈癌疫苗最大赢家

在刚刚过去的7月底，葛兰素史克（GSK）宣布国内首个获CFDA批准的宫颈癌疫苗“希瑞适Cervarix”正式上市，除此之外，还有默沙东公司的4价宫颈癌疫苗“佳达修Gardasil”在2017年5月获得了CFDA的批准进入中国市场，预期将在2018年5月左右正式上市，这将成为国内获批上市的第二个宫颈癌疫苗，也使得其国内独家代理商智飞生物成为最大受益者。

默沙东四价HPV疫苗的适用人群为20-45岁女性，按照对应群体2.69亿人、渗透率3%测算，每年有约800万人的注射需求；此前智飞生物代理的疫苗毛利率在40%-45%之间，我们按净利率15%假设，以默沙东四价HPV疫苗国内定价798元/支（一人份为2394元）测算，则Gardasil国内代理将为智飞生物带来29亿元的净利润。

而随着人们预防疾病意识的提升，特别是女性社会地位的不断提升，人们对HPV疫苗的认知与接受程度越来越高，预计在过了市场导入期后，每年接种的人数会增加，若达到5%的渗透率，每年有1345万人接种，年净利可达48亿元。