行业及上市公司动态

累计退出煤炭产能超过 4 亿吨 煤企利润同比增逾 1400 亿

唐山市发文要求停止唐山港煤炭汽运集疏港

7 月大秦线完成煤炭运输量 3634 万吨 增长 44.15%

动力煤煤耗持续飙升 焦煤部分品种出现回升

动力煤：周内环渤海动力煤指数持平， 国外主要港口动力煤报价涨跌互现。 全国高温天气持续， 叠加水电发电萎缩， 火电需求旺盛， 当周日均煤耗持续飙升至 80 万吨之上， 可用天数显着缩减至 14 天。 北方港口运往广州和上海的运费小幅上升， 高温天气仍将在短期内支撑动力煤价格，在天气转凉后动力煤价格或存在一定下调空间。

焦煤焦炭： 下游钢铁企业需求旺盛，焦炭价格连续多周持续回升， 当周也有较大涨幅，焦煤价格整体持平，部分品种已经开始出现回升。 焦化厂焦煤库存当周回升， 重点钢厂可用天数整体持平。 环保检查持续推进， 符合要求的焦化企业重新开工，整体开工有所回升。

无烟煤：无烟煤主要品种价格整体回升，下游方面， 水泥价格连续回落。

投资策略

在经济转型和 GDP 高增长无法持续的大环境下，煤炭产能过剩的局面并未有实质性的改变。 预计在国家政策调控下，煤炭价格将朝着一个相对均衡下的价格靠拢。 未来煤炭价格将稳定在常态区间波动， 煤炭企业存在一定的盈利空间。但从供给端来看，国内煤炭产业产能过剩在中长期依然不能有效解决，国家对煤炭过剩产能的供给侧改革目标未变，改革信心坚定。 330 生产天数政策未变，置换、淘汰落后产能速度加快，在煤炭存在盈利空间的环境下，煤企主动减产意愿不强烈，预计供给端不会大幅缩量。火电、钢铁、化工、水泥四大主要需求端未来对煤炭的需求量也将逐步下滑。再考虑到环保及可持续发展背景下新能源的替代，煤炭行业长期景气度较差。从煤炭股基本面来看，由于行业未来景气度下降，国内产能过剩严重，下游需求相对疲软，煤炭价格波动受供给端政策影响较大，供给侧对产量的控制力度将影响煤炭供需状态，从而使煤炭价格偏离均衡价格。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化，在煤炭价差中寻找投资机会，个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。