银行和非银金融涨幅居前拉动大盘,但另一边是创业板大跌,半年度业绩下滑风险接连浮出水面。本周旅游板块处于中游,个股方面,中国国旅股价回升涨幅第一,可适当关注逢低进行中长期布局。三季度将进入旅游旺季,随着消费升级,休闲度假游正在取代传统观光游成为旅游业增长的核心引擎,值得重点关注,维持行业“看好”评级。2017 年7 月10 日万达商业与融创中国宣布签订了一份总价631.7亿元的转让协议,万达将旗下的13 个文旅项目和76 家酒店转让给融创。此前万达一直将“轻资产化”作为公司的发展目标,将重心从地产转向文旅方向。此次将大批重资产酒店项目出售,使得公司更加轻量化,同时交易金清偿贷款化也有利于万达商业的资产负债率得以优化。但另一方面,万达此次交易对文旅行业投资热潮可能会造成一定影响,资本端存在一定风险。上周多家公司发布中报业绩预告,稳中有升,暂无业绩风险,板块公司中增幅较高的仍以存在外延或大额非经常性损益为主。中报季即将来临,我们依旧建议以大市值、低估值、业绩确定性强、兼顾成长性的标的作为首要配置(首推中青旅)。

上周公司&行业追踪:1.九华旅游发布中期报告。2017 年上半年公司实现营业收入2.44亿元,同比增长12.22%,归母净利润5954 万元,同比增长17.28%。2. 凯撒旅游:预计2017 年上半年归母净利1.2 亿元至1.4 亿元,同比增长110.76%-145.88%。主要来源于上半年出售嘉兴永文明体取得的投资收益。3.新华联:预计上半年净利润同比增长40.72%-87.63%。4. 三湘印象:预计2017 年1-6 月归母净利约9600 万元,基本每股收益约0.07 元/股。5. 桂林旅游:预计2017 年1-6 月归母净利约2900 万元,同比增长527%,基本每股收益约0.08 元/股。6. 西安旅游:预计2017 年1-6 月亏损-800 万元至-600 万元,基本每股收益-0.03 元— -0.02 元。7. 宋城演艺:预计2017 年1-6 月归母净利4.97 亿元至5.62 亿元,同比增长15%-30%。8.华天酒店:预计2017 年1-6 月亏损1.1 亿元至0.9 亿元,基本每股收益亏损0.11 元至0.09 元。9.岭南控股:预计2017年1-6 月归母净利7700 万元至8300 万元,比重组前上年同期增长262%-290%。10.

腾邦国际:预计上半年归母净利润1.48~1.72 亿元,同比增长90%~120%。主要是因为公司业绩实现较好增长以及投资理财取得较高收益。11. 中国国旅:全资子公司中免公司下属中免—拉格代尔有限公司和香港机场管理局签署了《烟酒特许经营协议》。12. 北京文化:拟承接公开发行影片《英雄本色4》,并与重庆水木诚德就电影版权销售、衍生品开发等展开合作,此举已构成关联交易。13. 张家界:非公开发行股票8398.25 万股,发行价格10.31 元/股,已于2017 年7 月14 日在深交所上市。14. 中泰高铁连接曼谷和呵叻的首段项目获批,全长约250 公里,造价预算约合357.46 亿元人民币。15. 海航基础拟出资1.08 亿元收购巴西里约热内卢机场股份有限公司51%的股权,向其增资21.55 亿元。

推荐标的:十三五期间我们继续相对看好国内旅游市场的蓬勃发展,中长期来看,我们继续推荐关注两类机会,一是国企改革背景下传统企业经营效率的提升必将带来企业业绩的改善,二是大休闲时代背景下优质旅游资源供给将带来人均旅游消费的提升。投资组合中我们推荐中青旅,中国国旅和峨眉山A,同时建议关注:宋城演艺、首旅酒店、北部湾旅、黄山旅游、张家界、三特索道。