板块表现:上周(7 月 10 日-7 月 14 日)沪深 300 指数涨幅达 1.29%,同期家用电器(申万)行业指数上涨了1.42%,跑赢指数 0.13 个百分点。

行业数据: 产业在线数据显示,今年6 月份旋转压缩机行业生产1737.6 万台,同比增长36.5%,环比增长1.8%,再度刷新生产记录。6 月销售情况更是不俗,总销量高达1822.2 万台,同比增长41.4%,环比增长3.1%。冷年即将结束,库存加速消化,6 月库存量为390.1 万台,环比下降17.8%,相比5 月份库存去化速度加快6.7 个百分点。

从2016 年7 月开始,旋转压缩机产销开始出现走高趋势,之后一路高歌猛进,今年7 月排产仍在高位,毫无疑问,2017 冷年旋转压缩机行业全年将高开高走,完美收尾。

产业在线推算7 月家用空调行业排产约为1474 万台,较去年同期生产实绩上涨58.4%。产业在线监测的10 家旋转压缩机企业7 月总排产仍在历史同期高位为1584 万台,对比去年同期生产实绩上升42.5%。

投资建议:在消费升级加速、成本压力减小和出口持续向好等利好的影响下,我们认为家电行业盈利能力将从第二季度开始好转,推动中报业绩超出市场预期。现已有9 家公司中报业绩预喜,大部分公司得到了市场较为正面的反馈。

格力电器二季度销售超预期,旺季带动渠道库存低,成本方面来看,大宗商品已从今年3 月开始下行,盈利水平将得到环比改善。旺季平均气温对空调终端需求影响较大,在近期全国性高温天气驱动下,三季度空调行业终端需求仍值得期待,此外叠加三四线地产销售带动,作为空调行业龙头的格力电器业绩确定性更为显著,我们预计第二季度格力电器营收增速将达到60%。个股方面重点推荐格力电器。