投资建议

7月初零售平稳,批发提升较快。根据乘联会统计,7月份1-7日全国乘用车日均批发量为38282辆,同比增长17%,表现较强,其中主力厂商第一周表现较强。7月份1-7日全国乘用车日均零售量35823辆,同比持平。

日系表现强势,自主分化严重。分厂商来看,日系品牌表现强势,其中东风日产同比增长99%,一汽丰田同比增长45.16%,广汽本田同比增长119.92%,广汽丰田同比增长11.14%。自主品牌强者恒强,分化严重,一线品牌表现强势,吉利汽车同比增长101.79%,广汽乘用车同比增长301.47%,上汽乘用车同比增长84.39%。而长安汽车、众泰汽车、奇瑞汽车分别同比下滑61.62%、24.18%和51.35%。

中报预告陆续出台,可关注业绩高增长标的。截止本周,汽车行业共有80家左右上市公司公布了2017年半年度业绩预告。根据统计,预计业绩增速下限超过50%的企业共21家,其中6家涉及合并报表(众泰汽车、斯太尔、万里扬、均胜电子、广东鸿图、富临精工)。4家由于去年同期基数较低(不超过1000万,包括襄阳轴承、西仪股份、漳州发展、登云股份)。3家受益于卡车行业的回暖(中国重汽、潍柴动力、云内动力)。7家受益于内生因素业绩保持高速增长(一汽轿车、新泉股份、新坐标、鸿特精密、一汽富维、浙江仙通、西泵股份)。

继续推荐特斯拉产业链标的。特斯拉股价今年以来表现靓丽,市值一度超越福特、通用。Model3将在7月28日首批交付,产能持续提升,将于12月达到20000辆,2018年达到每周10000辆,届时将显著提升特斯拉的市场份额及盈利水平。我们认为,特斯拉产业链上企业将受益model3量产以及未来可能的国产化,长期将受益电动化快速发展,持续推荐。

重点标的及简要投资逻辑

(1)三花智控:资产注入,铸就特斯拉纯正标的。

(2)小康股份:搭建新能源汽车顶级团队,铸就“中国特斯拉”。

(3)长安汽车:最便宜的整车标的。

(4)广汇汽车:行业整合者;估值低,成长性好;定增价格倒挂。

(5)长城汽车A+H:短期业绩承压,长期看好WEY的业绩弹性及空间。

(6)广汽集团H:广汽传祺贡献近一半利润,带来业绩向上高弹性。

(7)上汽集团:自主给力,合资回暖,稳健增长的优质蓝筹股。

(8)天汽模:特斯拉纯正标的。

(9)广东鸿图:估值低,积极外延;国企改革。

(10)隆鑫通用:估值低,“无人机+通航发动机”协同前行。

(11)星宇股份:成长性好,智能驾驶持续布局,期待进一步拓展。

(12)均胜电子:智能驾驶+新能源双龙头,外延+整合向国际巨头迈进。