行业政策:1)国务院办公厅发布《关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》,提出2017年起,进一步加强医保基金预算管理,全面推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式。2)国家卫生计生委等9部委联合下发《关于改革完善短缺药品供应保障机制的实施意见》,明确要通过定点生产、重点监测等手段解决药品短缺的问题。3)《广东省深化医药卫生体制综合改革实施方案》称,广东省自7月1日起将全面启动公立医院改革。全省所有公立医院取消药品加成,价格调整、财政补助、医保支付政策要同步跟进,确保医院负担和群众负担不再增加。4)湖北省局会同省卫计委召开全省仿制药一致性评价生物等效性工作推进会,药物临床实验基地、省食药监局和省卫计委都应该加强工作协作,共同推进仿制药的一致性评价工作。

投资策略:2017M1-5医药工业实现主营业务收入11617亿元(+11.9%)、利润总额1255亿(+15.7%),与2016年同期的收入增速(+10.3%)和利润增速(+15.2%)相比均有明显提升,5月份单月收入和利润增速分别为+14.8%和+21.6%,增速有明显回升。利润端累计和单月同比增速更达15.7%和21.6%,即非两票制影响,医药行业除了收入增加外,盈利能力也显著增强。我们仍然坚定2017年年度策略报告中认为医药行业步入发展新周期,轻医重药,坚守龙头的行业观点。重点推荐片仔癀、华东医药、上海医药、恒瑞医药。具体选股思路如下:1)有望率先通过一致性评价的龙头企业:信立泰(002294)、华东医药(000963)和德展健康(000813)等;2)创新能力显著的龙头企业:恒瑞医药(600276)、康弘药业(002773)、长春高新(000661)、复星医药(600196)和石药集团(1093.HK)等;3)中药为民族瑰宝,受益中医药保护法的品牌中药:片仔癀(600436)、东阿阿胶(000423)和云南白药(000538);4)受益流通变革的医药商业:上海医药(601607)、九州通(600998)和柳州医药(603368);5)行业集中度持续提升的连锁药店:老百姓(603883)、国药一致(000028)和一心堂(002727);6)IVD行业中壁垒高、空间大、增长快的化学发光龙头企业:安图生物(603658)和迈克生物(300463)。