随着2017年上半年煤炭售价的上涨，A股上市煤企的业绩，也较去年同期有了大幅上升的预期。

7月5日晚间，陕西煤业发布业绩预增公告称，预期今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为54亿-57亿元，较去年同期的2.51亿元有大幅增长。

Wind资讯数据显示，在目前已发布上半年业绩预告的4家申万煤炭开采行业上市公司中，均出现业绩同比预增的情况，且增长幅度均在一倍以上。

与业绩出现大幅增长不一致的，是上市煤企二级市场股价呈现两极分化。以陕西煤业为例，年初至今其涨幅已达66.6%，但业绩预告同样预增一倍的陕西黑猫，同时期股价却大跌20.55%。

中央财经大学煤炭上市公司研究中心主任邢雷表示，上半年上市煤企业绩预增与宏观经济好转有关，这一变化刺激煤炭售价上涨，并带来行业产能提升，而在业绩回暖的情况下，股价也同步出现上涨。

业绩预增

Wind资讯数据显示，今年上半年业绩预增的A股上市煤企，并不只有陕西煤业一家。

7月5日，美锦能源同样发布业绩预增公告称，公司今年前六个月归属于上市公司股东的净利润将达到4.8亿元-5.2亿元，较去年同期的9802.82万元增长389.66%-430.46%。

此外，陕西黑猫上月底的公告也显示，2017年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为8000万元到9000万元，与上年同期相比，将增加115%到141%。

尽管露天煤业还未披露业绩预告，但公司在今年一季报中披露，今年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度预计为85%至135%，从而达到6.44亿元至8.18亿元。

在解释上半年业绩出现大幅预增的原因时，陕西煤业回复21世纪经济报道记者采访时表示，原因有公司拥有优质的煤炭资源、煤炭价格的上升以及成本的有效控制三个因素，其中煤炭价格的上升为核心因素。

“公司95%以上煤炭资源位于陕北、彬黄等优质煤炭产区，具有一高三低的特点，因此即使在煤炭价格处于低谷时，也未影响销量，目前更是供不应求的状态。”陕西煤业在回复中称，“且受益于供给侧改革和总需求回暖，公司煤炭均价自年初以来一直保持在高位水平。”

美锦能源在解释业绩预增原因时亦提及主要是受市场形势持续向好的影响，公司主要产品焦炭及煤炭销售价格较上年同期大幅上涨，销量较上年有所增加。

国家统计局日前公布数据显示，今年1月份-5月份，煤炭开采和洗选业实现营业收入11898.1亿元，同比增长44%；利润总额1233.4亿元，同比增长8773.4%。

对此，陕西煤业对21世纪经济报道记者表示，煤炭价格经过了连续四年的下跌，在2016年一季度价格企稳回升，在这一段时间内，一些落后产能已经自动淘汰，同时国家供给侧改革工作日调整、各类矿井的分级响应、减量置换等政策不仅使落后产能有序退出，更从产业布局上进行了优化。

邢雷则表示，今年上半年宏观经济有所好转，对能源的需求量也有所上升，保持在一个相对稳定的状态。另外，煤炭行业2016年整体产能较2015年下降了10%，也显得整个煤炭供给量出现下降。“一方面供给量下降，一方面需求量上升，所以导致（上半年）供需关系紧张”。

“今年继续执行了产能限制的做法，所以整体的产能增加并不快，而且从二季度的数据来看，整体宏观经济运行还是不错的。还有一方面供货比较紧张，就像神华现货都不再供货了，导致市场拿货比较紧张。”邢雷说。

股价分化

伴随着上市煤企上半年业绩的大幅预增，上市公司在二级市场中的表现，却呈现出两极分化的趋势。

7月6日，陕西煤业开盘后高开高走，盘中一度上涨接近涨停，股价创下近两年来新高，最终以6.04%的涨幅报收8.08元/股。凭借这一日的大涨，陕西煤业自年初至今，股价录得的涨幅已经达到66.6%。

同一日，陕西黑猫虽然也有1.47%的上涨，报收7.58元/股，但若将时间延长至年初，则在近半年时间里，其出现了20.55%的跌幅。

而对于上文提及的另外两家上市煤企，年初至今美锦能源的股价出现微跌，跌幅为3.08%；露天煤业则正好相反为微涨，涨幅达4.65%。

Wind资讯数据显示，A股36家申万煤炭开采行业中，除去一直停牌的ST云维外，17家上市公司年初至今的股价出现上涨，涨幅最高为陕西煤业，其次则是蓝焰控股的41.23%；18家出现下跌，跌幅最大为安泰集团达24.29%。

不过，蓝焰控股在上半年股价能取得如此大的涨幅，离不开重组的完成。去年，这家还名为“煤气化”的山西企业，在获得晋煤集团蓝焰煤层气的注入后，主营业务从煤炭的开采、洗选与销售转型为煤矿瓦斯治理及煤层气勘查、开发与利用，证券名称亦由此变更。

尽管上市煤企上半年股价表现并不一致，但多位煤炭行业人士表示，下半年煤企营收将进一步得到巩固，而这也将对二级市场产生利好影响。

陕西煤业对21世纪经济报道记者表示，下半年煤炭市场依旧受多种因素制约，诸如天气因素、社会总需求情况、产能置换释放程度、安全环保检查力度等方面。“但可以确定2017年的总体均价肯定会高于2016年全年水平”。

“从国家政策导向来看，确定535元/吨的长协价格中枢，目的是煤电双方维持在一个合理利润率水平。因此，可以确定煤炭行业已脱离了前期全行业亏损的状态。”陕西煤业回复称。

长江证券煤炭行业分析师王鹤涛则认为，煤炭板块短期核心因素在于煤价以及流动性，考虑到需求季节性以及供给瓶颈，后续在供需缺口下煤价上涨有望持续，预将贯穿整个旺季，因此看好煤炭板块估值。

不过，国信证券煤炭分析师王念春认为，今年三季度煤炭板块因商品周期处于下行阶段，导致煤价面临下行压力，因此风险偏好难提升。对此，王念春表示，细分领域龙头优势企业及国企改革标的或许会有相对收益。