纯碱价格在2017 年4 月触底反弹,厂家从5 月开始集中检修,再次造成纯碱供应不畅,纯碱价格从低位开始稳步反弹。经过了一轮惨烈的暴跌,纯碱价格从高位的2000 元/吨一带惨跌到3 月底,4 月初的1400 元/吨一带。从5 月份开始,山东海化、三友化工等行业标杆性企业带头开始装置检修,削减了产能,稳住了价格。此后,纯碱价格逐渐反弹,目前报价在1700 元/吨一带。

纯碱价格全年低点可能已经探明,2017 年平均价格大概率高于2016 年。根据往年经验,纯碱价格一般在上半年探明全年低点,下半年纯碱价格要高于上半年的主要原因是从10 月份开始的雾霾天气以及相对应的环保巡查。我们判断,全年纯碱价格将不低于1600 元/吨。相比2016 年纯碱平均价格1471 元/吨,纯碱类上市公司2017 年业绩大幅改善将是大概率的事情。

纯碱类上市公司的业绩保障是在弱势市场中估值的安全垫。由于纯碱价格在2017 年将大概率好于2016 年,业绩增长比较确定。