《 土壤污染防治法》 公开征求意见， 关注 4 大亮点：

1. 土壤污染者终身负责制； 治理情况纳入地方政府及负责人的政绩考核；

2. 国家建立土壤污染防治基金； 对土壤风控和修复企业给予税收优惠；

3. 土地详查进行中， 建立污染地块档案及风控、 修复名录；

4. 环保部门公开土壤污染相关信息，同时强化公众举报和参与机制。

土壤修复具有万亿级别的投资空间，但土壤修复及治理却不能一刀切。当前的“雾霾、水环境、土壤污染治理”，不再是以单一行政手段或末端治理就能够短期见效的工作, 环境污染是一项系统性问题。“土十条”及《 土壤污染防治法》的总体思路体现的是一种科学性：首先要摸清家底，注重风险管控，保护未污染土地， 而后对污染土地再进行治理。 因此，土壤修复市场的释放并不是爆发性的， 据估算， 预计“十三五”期间大约能释放出 5000 亿的投资空间。

土壤污染防治： 长期逻辑关注商业模式，短期逻辑关注信息公开。

1. 现在市场是对土壤修复的疑虑主要是商业模式尚未完全成熟，目前：

（ 1） 国家或省级基金主要发挥的杠杆作用及应对难以追责的污染地块： 中央财政对土壤修复的专项支持， 2015 到 2017 年逐年增大， 分别 37.01 亿、90.9 亿、 112 亿，未来资金来源会更加丰富。

（ 2） 场地修复方面，商业模式基本成熟， 即以土地增值为核心： 1）政府出资承担土地修复， 完成后向开发商收回修复成本； 2） 土地开发商作为业主进行土地修复工程，开发出售后收回成本。 场地修复商业模式可以绑定到基础设施建设及生态类 PPP 项目。因此，我们认为场地修复有望放量，尤其是大城市土地有利用价值的地方。

（ 3） 耕地修复未来或以农民增收为核心， 同步改良土壤： 耕地修复商业模式不是很成熟， 耕地修复增值相对于场地修复慢。当前农村耕地污染修复仍然将以政府投入为主，以修复试点项目的方式开展。 但耕地修复若要放量，需要结合“三农”政策，以农民增收为核心。 如三聚环保，采用“农民供秸秆，炭基肥还田，最终增加农民效益，同步改良土壤质量”，形成一种以农民增收为核心，进行秸秆收集及利用、耕地修复畅通的商业模式，且录入农业部《秸秆农用十大模式》，这也是“土法” 所鼓励的。

2. 短期关注详查阶段性结果和信息公开： 当前《土壤污染防治法》 公开征求意见，污染地块信息平台也在 2017 年启动， 2020 年须完成土地污染详查；国务院也将与各省签订土壤污染防治目标责任书。 土壤污染较为隐蔽，随着调查深入，问题逐渐暴露， 加之“信息公开” 或媒体曝光（ “常州毒地”、“渗坑案件”），其轰动效应更强， 部分地方政府可能顾忌详查曝光后的不良社会影响，先期采取治理动作，个别地区放量可能提前到来。

投资建议： 关注三类标的， 1. 土壤修复类公司： 高能环境、理工环科、博世科、 永清环保； 2. 耕地土壤改良类公司： 三聚环保等； 3. 生态维护类公司： 东方园林、蒙草生态、铁汉生态等。