下半年提前消费,全年汽车销量增速5%左右。今年汽车总体销量走势预计与2010年类似,上半年受去年消费透支影响,下半年又将出现新的一轮提前消费。从6月前两周乘用车厂家日均销量来看,同比分别增长10%、14%,我们判断乘用车市场已经开始回暖,预计全年汽车销量同比增速在5%左右。

SUV高景气,自主崛起。2016年美国市场SUV销量首次超过轿车,我们预计到2020年,我国乘用车市场中SUV渗透率有望超过50%,2016~2020年SUV市场年均复合增长率将超过10%。今年前5个月SUV累计销量前十的车型中自主品牌占据8款,再创新高。从整车制造能力上升、紧贴消费者、性价比优势等方面,自主崛起已经是必然趋势。在产品研发、市场开拓、后期维护等方面取得优势的企业必将加速崛起。

新能源汽车实现从1到10的增长。我国新能源汽车从2009年开始推广。2015年是我国新能源汽车产业发展的元年,产销量首次超过30万辆。现阶段新能源汽车产业发展主要还是依赖于补贴政策,在明年补贴政策可能还会退坡的情况下,今年下半年新能源汽车又将会出现提前消费的现象。在消费者接受程度逐渐提高的背景下,我们判断纯电动乘用车成长性更加确定。

特斯拉产业链,时代投资主题。特斯拉成立于2003年,目前已经是全美市值最大的整车企业。2016年特斯拉销量7.62万辆,产品销往全球多个国家,并在多个国家占据新能源汽车销量榜首位置。特斯拉目标是2020年销量达到100万辆。我国目前是全球最大的新能源汽车市场,并且是特斯拉全球第二大单一市场,我们判断特斯拉在国内建厂已经是特斯拉的最优选择。国内已进入特斯拉供应链体系的供应商将率先受益于特斯拉崛起。

投资建议:我们重点推荐以下公司(1)自主崛起:上汽集团、华域汽车、万里扬;(2)新能源汽车:江淮汽车、富临精工;(3)特斯拉产业链:天汽模、三花智控;