主要观点:

上周热点

住建部公布全国首批百个农村垃圾分类和资源化利用示范点。近日,住房城乡建设部办公厅发布了关于开展第一批农村生活垃圾分类和资源化利用示范工作的通知。开展示范的县(市、区)要在2017年确定符合本地实际的农村生活垃圾分类方法,并在半数以上乡镇进行全镇试点,两年内实现农村生活垃圾分类覆盖所有乡镇和80%以上的行政村,并在经费筹集、日常管理、宣传教育等方面建立长效机制。

住建部、环保部下发《关于规范城市生活垃圾跨界清运处理的通知》。近日,国家住建部、环保部联合下发《关于规范城市生活垃圾跨界清运处理的通知》,要求加强城市生活垃圾清运处理管理,规范垃圾跨界转移处置行为。同时,还明确了跨界清运处置垃圾的审批程序和条件,并要求建立生活垃圾跨界清运处理联单制度。

上周表现

市场表现:公用事业、环保工程及服务分别下跌0.60%、0.10%;水务板块上涨1.65%,表现分化,但均跑赢大盘指数。从上周环保行业各相关概念的市场表现来看,跌幅明显。其中污水处理、PPP、垃圾发电、海绵城市概念分别上涨1.06%、0.96%、0.31%、0.22%;PM2.5下跌0.71%。

估值表现:华安环保整体市盈率为36.33倍,同期沪深300市盈率13.31倍,华安环保整体溢价2.73倍。从华安环保子行业来看,大气、监测和节能板块整体估值水平较高,其中大气自近一年以来跌幅明显,目前处于历史低位,固废和水处理板块整体估值水平较低,目前处在历史较高水平。

公司动态

博世科:确认中标南宁市城内河黑臭水体治理工程PPP项目

清新环境:拟购买山东华宇合金材料所属电厂放环保资产

投资策略

“政策推动”和“业绩驱动”双轮驱动环保产业。由于我国经济发展是以五年为周期进行规划,一般在规划制定和项目投资高峰阶段,环保产业相对市场估值溢价明显。政策层面,上半年雄安新区将生态环保推向了新的高度,后续新区生态治理路线值得关注;在下半年中,我们看好环保行业细分领域中具有支撑性和纲领性文件的发布。业绩层面,产业层面对环保督察的持续性高压的反馈是环保订单增长,从而业绩实现增长,资本市场的反馈是估值溢价。我们看好执行面层上超预期,所带给环保细分领域的投资机会。策略上,把握市政环保和工业环保两个维度。市政环保:PPP是当下最大投资主题,推荐东方园林、碧水源、国祯环保;工业环保:技术是第一驱动力,推荐清新环境、先河环保、高能环境。