投资建议

双积分执行时间提前至 18 年，消除新能源汽车补贴退坡担忧，加上 mb 钴价格的快速上涨，维持对锂、钴板块的推荐，推荐标的：洛阳钼业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业。

行业点评

钴：mb 价格大涨，国内钴盐价格止跌回升。本周 mb 钴价格大涨，高等级金属钴价格维持在 28.9（+1.55）-30.3（+1.35），低等级金属钴价格维持在 26.75（+1.35）-27.75（+1）。近期 mb 钴价格大幅上涨，或有以下两方面原因：每年 7-8 月淡季前的集中采购；5 月底 cdi 会议对市场情绪的提振。全年行业供需紧平衡的观点不变，在此背景下，钴价受贸易商行为驱动，呈现易涨难跌趋势。由于国内原料进口成本以 mb 价格为基准，mb 价格上涨后，国内钴盐报价已止跌回升。下游正极材料厂商去库存已接近尾声，钴盐提价有望顺利被下游接受。维持对板块的推荐评级，推荐标的：华友钴业、洛阳钼业。

锂：双积分执行时间超预期，锂价有望维持强势。征求意见稿提出，2018年度至 2020 年度，乘用车企业的新能源汽车积分比例要求分别为 8%、10%、12%，考核开始时间为 2018 年，此外，2018-2020 年新能源汽车（乘用车）满足积分要求的产量仍然分别为 95 万、132 万、181 万辆。积分制于 18 年开始执行，时间上远超市场预期，有利于消除市场对新能源汽车补贴退坡的担忧。本周 smm 显示，碳酸锂价格仍继续小幅上涨。近期碳酸锂生产厂家陆续出现检修迹象，短期供需维持紧平衡状态，碳酸锂涨价周期有望继续维持。维持对锂板块的推荐评级，推荐标的：天齐锂业、赣锋锂业。

稀土：轻稀土价格继续小幅上涨。本周稀土价格有所分化。百川资讯报价，氧化镨钕上涨至 31（+0.5）。稀土下游需求好转，叠加补库效应，价格上涨预计仍将持续。维持稀土板块的中性评级，关注标的：盛和资源、北方稀土。

基本金属：流动性继续收紧，价格承压。本周流动性继续收紧（shibor 隔夜上行 0.0253%至 2.8528%），加上宏观经济未现好转迹象，悲观需求预期下，基本金属价格继续承压。维持基本金属板块的卖出评级，关注标的：江西铜业、西藏珠峰。