市场的结构性机会可期

从盘面上看，有三点现象值得关注：一是白马股、低估值大金融整体调整。以五粮液为代表的白马股，以中国平安为代表的低估值大金融高位震荡回落。说明在指数大幅杀跌的过程中，一直迭创新高的白马股、低估值大金融积累了大量的获利盘，获利回吐要求十分明显。同时在量能无明显放大、存量资金博弈的情况下，小盘股的超跌反弹对资金分流也较为明显；二是“前期妖股”集体大涨。在“特力A”五天四板，煌上煌强势“三连板”的示范效应下，前期妖股板块集体大涨，多只个股涨停。三是个股做空动能不足。虽然本周指数弱势调整，但个股的跌幅有限，说明虽然大盘持续反弹，但由于个股前期超跌严重，并没有积累过多的获利盘，短期除蓝筹白马外，个股的做空动能相对有限，市场在下跌中缩量，洗盘结构较为明显。

总体来看，前期笔者一再强调的沪指3170点上方压力依然明显，市场需持续放量方能突破。同时4月的3196点缺口处套牢盘更是压力重重。因此在当前存量资金博弈的环境下，指数层面反弹高度不宜预期过高，市场整体仍将呈现区间震荡筑底格局，短期指数的调整更多地来自蓝筹白马股的获利回吐，同时有部分小盘股并没有跟随蓝筹白马调整，继续持续反弹，市场的结构性机会仍然可期。笔者建议，目前市场正式进入半年报窗口期，从炒作层面上看，资金重点围绕中报预增和绩优高送转两个方面展开，近期可重点挖掘相关机会。

关注中报预增及高送转题材

7月5日A股将进入中报发布期，从上市公司一季报中对上半年业绩预告信息看，截至6月15日，已有1133家A股公司发布了业绩预告，有864家公司预喜，占比76.26%，深物业A预增幅度最大，预计净利润同比增幅达到57.57倍；同时两市共有159家公司今年中期净利润有望实现同比翻番，其中，卫星石化、新亚制程、中核钛白、宏大爆破、安纳达、龙蟒佰利、青龙管业等公司今年中期净利润均有望同比增长超过10倍，业绩出现大幅上涨。整体来看，主板中可重点挖掘相对滞涨的业绩明显改善行业的龙头公司，而对于跌幅较大的中小创市场，建议布局2017年上半年净利润增速大于2017年一季度净利润增速标的，通常连续2-3个季度利润同比增速扩大，具备大概率确定性成长。例如传媒行业，传媒里发布半年报预告的公司共有31家，其中23家预增，业绩增速好而且主要依靠内生增长的还是游戏公司，几个游戏龙头公司三七互娱、完美世界、游族网络、昆仑万维、恺英网络的业绩增速在50%-90%的区间，近期股价也开始出现明显上涨。

另一方面，由于强监管的市场环境，2016年报高送转炒作大幅低于往年，而部分高送转题材股前期调整较为充分，2017年中报带来的高送转行情有望在弱市之中吸引资金目光。但对于高送转概念股，笔者提醒投资者需在绩优公司中挖掘。通常情况下，高送转股票筛选的重要依据是“三高一低”——高成长性、高每股资本公积金、高每股未分配利润，以及低总股本。而近期盘面上看，次新股是最具人气的板块，且新上市的公司股本普遍较低、每股资本公积较高。例如，中旗股份今年中报预告净利润约5315万元-6542万元，增长30%-60%，其他股价处于相对低位且尚未披露业绩预告的股票，则有英飞特、环能科技和力星股份等。最后，笔者还是要再次提醒投资者，参与高送转炒作，一定要充分研究公司的经营业绩、成长性、每股收益等指标所综合体现的内在风险及投资价值，对上市公司“高送转”的真实目的进行分析，了解高送转背后是否有较好的经营业绩和财务状况作为支撑，而不是单纯追求“高送转”行情。