投资策略:钴价格创新高可短线关注、基本金属价格短线反弹概率大

钴:MB低级钴创新高,短期仍有望保持强势。6月9日,MB低级钴报价涨至26.08美元/磅,突破此前4月19日创下的25.75美元/磅高点。主要因国外实际需求及投资需求入市采购所致,但国内因投资盘仍在获利了结,电解钴价格跟进较慢、涨幅较小。我们认为,基于今年国内70万辆新能源汽车产量和刚果手抓矿增加3,000吨的关键变量假设,2017年钴供求仍总体平衡,2017年钴价格将在25美元/磅附近。利多因素:钴供应高度集中导致龙头企业对价格影响大;新能源汽车发展空间巨大。利空因素:手抓矿供应弹性大;今年新能源汽车增量难超预期。建议投资者可关注洛阳钼业(603993)、格林美(002340)和华友钴业(603799)。

铜:多重利好共振促铜价大涨、中国宏观经济仍决定铜价走势。因中国进出口数据超预期、铜消费仍保持在高水平、库存下降以及部分国内外投机资金入市做多等因素叠加,铜价大涨。我们认为,全球铜矿供给增量有限,决定价格走势的主要为中国需求。而电力投资和空调用铜仍为最核心市场,后市走势仍待确认。但同时,相关个股回调充分,投资者可谨慎关注江西铜业(600362)。

铝:过剩导致库存持续保持高位、关闭在产违规产能仍为关键。截止至6月8日全国铝社会库存120.7万吨,虽未大量增加,但仍处于高位。我们认为,随着复产和新项目的投产,电解铝市场已经开始供过于求,但关闭违规在产产能仍为大概率事件,仍建议投资者关注神火股份(000933)、中国铝业(601600)和云铝股份(000807)。

铅锌:期现差创历史新高、软逼仓行情致期锌暴涨。因当前铅锌消费仍保持在高水平,锌锭库存持续下降导致现货偏紧,现货价格保持强势。但宏观预期差,且锌矿供应已经开始增加等利空,导致期货合约对现货贴水高达1,000元/吨。我们认为,因期货价差回归需求,锌价仍将上涨。但中长期看,2.2万元/吨的锌价仍处于偏高水平,未来下跌压力较大。相关个股已回调至锌价1.6万元/吨附近的水平,建议投资者可谨慎关注中金岭南(000060)。

上周表现:有色行业上涨3.12%、华锋股份上涨17.2%领涨上周,有色行业上涨3.12%,沪深300上涨2.57%,有色跑赢沪深300。子行业全部上涨,锂行业上涨5.1%领涨。上周个股涨幅前五:华锋股份(17.2%)、和胜股份(15.4%)、当升科技(13.8%)、翔鹭钨业(12.8%)、华钰矿业(12.7%)。

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