1.放缓IPO批文对市场形成短期利好:继上周六证监会发布减持新规后,6月2日晚证监会公告核发了4家公司IPO批文(速度较今年年初以来每周10家以上的速度明显放缓)。减持新规出台短期缓解前两年密集定增到期减持的压力,对于市场中各类一二级市场联动炒高股价完成减持的做法将会形成明显抑制,虽会对市场的活跃度产生形成影响,但有利于引导市场理性投资。长期看,进一步引导机构及个人投资者投资于基本面扎实、质地良好的企业。在大部分中小盘个股屡创新低、部分公司大股东融资质押盘达到警戒线的背景下,放缓IPO批文的核发对于市场短期形成明显利好。

2.造纸:前期调整幅度较大,基本面持续超预期。A股的铜板、白卡、文化纸龙头晨鸣纸业、太阳纸业等与港股的箱板、瓦楞龙头玖龙纸业、理文造纸自2017年2月份经历了一波历时3个月的调整且幅度较大。经过三个月调整后,基本面角度,铜板、白卡、文化纸过去三个月价格一直温和向上,进入淡季后,由于铜板及白卡前四大龙头集中度在80%-90%,各家进入检修期目前价格基本平稳;箱板纸及瓦楞纸由于行业较为分散、且高点盈利水平明显偏高,经过前期剧烈下调后,自5月份起价格重启温和向上势头。经过前期回调,晨鸣对应全年大概7倍估值、太阳对应全年10倍估值,其投资价值再次显现,此轮基于环保标准提高下的周期品其盈利可持续性有可能比预期的时间要久。

3.家居类关注二线家居品牌投资价值陆续显现:从股价看,不断验证着我们年初以来的观点:要买买龙头,索菲亚、欧派家居、顾家家居、敏华控股等公司股价表现明显强于行业整体。

我们认为龙头家居尚未到下车的时候,在当前市场环境下,二线家居股经过前期回调,其投资价值陆续显现:以美克家居为例,公司发布了限制性股权激励,结合行权条件当前价格对应估值在历史上处于中等偏下水平;以曲美家居为例,公司2017、2018年基于你+生活馆的快速开店、B8的快速扩张,公司处于最佳成长期;以好莱客为例,管理层更换、渠道层面的变化也将让公司处于较好成长期,当前估值下短期吸引力开始显现。

4、包装类自上而下优选业绩白马:裕同科技、美盈森均是研发能力、大客户开拓服务能力较强的公司;劲嘉股份、东风股份作为烟包类龙头,受2016年、2017年前四月的行业去库存影响较大,目前看,去库存基本接近尾声,而伴随着中烟体系三产剥离逐步落地,龙头公司在其中可发挥的作用进一步加大,建议关注劲嘉股份。