本周重要事件:2017版光伏“领跑者”基地要求征求意见稿正式发布;国家电网印发促进新能源消纳工作安排的通知;光伏多晶产品价格出现反弹;日产拟出售旗下控股电池厂AESC;首个动力电池回收利用国家标准发布。n板块配置建议:新能源车板块近期开始下修预期,明确的上游优质资源龙头可继续持有,部分中下游环节“生命力顽强”龙头中长期买点将逐步出现,全球渗透率提升的大逻辑仍然坚实;光伏及单晶近期出现较大分歧,目前调整后的隆基股份可坚定加仓/买入;电力设备板块看好受益于电力市场化交易提速的配网设备、配售一体化公司。

新能源:新版领跑者基地要求正式征求意见,标准要求继续利好单晶;630抢装高潮来临;国网加大新能源消纳力度。

本周能源局发布名为《关于2017年建设光伏发电先进技术应用基地有关要求的通知》(即升级版领跑者基地计划)的征求意见稿。文件内容上与我们上周周报中点评的基本一致,核心变化是:规模扩大至8-10GW,单多晶组件转化率要求差拉开到1个百分点,新增技术要求更高的前沿技术基地。

近期由于少数人士在市场传播大量关于光伏和单晶产业的“风险提示”,导致板块优质白马隆基股份出现较明显回调,我们继续坚定看好隆基凭借准确而行业判断、强大的执行力铸就的巨大成本优势,能够持续兑现其业绩成长性,目前位置可坚定的买入/加仓。

新能源汽车:整车厂、电池厂之间的分与合均在情理之中,唯“强者恒强”的集中度提升趋势不变;动力电池拆解回收规范出台;板块短期继续等待预期下修之后的再次筑底。

近期动力电池大厂与整车巨头之间的分合新闻不断,前有CATL与上汽大手笔合资,后有比亚迪分拆电池业务、Nissan出售AESC股份基本坐实,尽管电池对于新能源汽车的重要性不言而喻,但完全排他的独家供应关系显然对电池和整车厂发挥竞争力都不利,因此类似特斯拉与松下、上汽与CATL的模式可能成为未来行业一线企业之间的主流供应模式。

有人可能会提出,在光伏行业历史上倒闭过多家“行业第一”,为什么锂电池不会。我们认为,这主要是因为锂电池与光伏制造业有几点不同:1.锂电池技术和生产工艺变化相对缓慢,存量优势企业面临的技术路线风险较小;2.设备折旧占成本比重较低且升级更新较慢,导致新进入者在单位投资和成本结构方面的后发优势不明显;3.不同段位企业之间的技术水平和产品品质差异较大,后端企业的客户开拓和维持难度大。

近日,国家标准化管理委员会官网发布2017年第11号中国国家标准公告,其中《车用动力电池回收利用拆解规范》赫然在列。我们在去年9月发布的全市场第一篇动力电池回收专题深度报告中指出,2017年将是我国动力电池回收规范逐渐完善的一年,2018年随着第一波动力电池退役高峰到来,市场将呈现爆发式增长。

目前时点的板块投资建议:我们在年度策略中提出2017年新能源汽车板块的主要机会来自于上游优质资源的高景气维持和阶段性预期差带来的板块性机会,目前板块预期再次进入下调周期,待Q2产销低点数据兑现、产业链二次降价完成(部分中下游环节高毛利进一步压缩)、3万公里政策对商用车需求的影响逐步明朗之后,预期将再次筑底,届时具备长期生存能力的各环节龙头将迎来较好的中长期买点。

行业推荐组合:隆基股份、中来股份、林洋能源;杉杉股份、富瑞特装、天齐锂业、赣锋锂业;许继电气、良信电器、恒华科技。