静待6月中下旬重新布局,面对零组件7~8月重新启动,以迎接3Q17强劲上扬，4月底台积电的法说会透露出几个重要的信息。首先,2Q17大陆智能手机客户的需求十分疲弱,使得整个半导体产业链的库存调整时间因此拉长;主要是因为消费者对今年iPhone8十周年纪念机有所期待、潜藏着部分换机需求,而在iPhone8尚未正式问世之前,其他多数非苹果手机也不敢贸然“大举”推出新机(非苹果“少量”新机还是有的)。大家都在等iPhone8先出了再说。

但是,iPhone8因为太难做了、良率太低,整个时程不断往后延迟;苹果自己“迟到”也就算了,非苹果也因为之前都在观望iPhone8的进度,所以大家也跟着一起往后延迟了。表现出来的就是2Q17「零组件淡季不淡落空+半导体传统旺季失灵」。

不过可以预期的是,3Q17应该会变得很好,因为前述2Q17「零组件淡季不淡落空+半导体传统旺季失灵」两个因素递延之后,这个“递延”到了7月份起会再“堆叠”3Q17真正的传统旺季,也就是说,等到2Q17末越接近3Q17的时候,「递延+堆叠」效应会产生,市场乐观气氛会重新点燃,届时股价弹性也会比较强烈。

小结,年度推荐主轴超声电子、太极实业、长电科技。议题推动的slogan「立冬超安信」:立讯精密、东山精密、超声电子、安洁科技、信维通信,我们也都持续推荐(排名不分先后)。其他本周推荐则包括:胜宏科技、艾华集团、宏发股份、长信科技,部分和汽车电子比较相关。

风险提示:3月份以来电子股那波行情,把大部分iPhone8利好都反应的差不多了,而且4月底台积电法说会对2Q17看法比较保守,对投资人在“信心”层面上会有一定的冲击。而中长期盖晶圆厂和无尘室的,万一美国总统川普对中国来个TradeBan,那么盖那么多晶圆厂却拿不到核心设备,事件的发展就会变得很尴尬。