截止4月30日,所有传媒公司均已披露2016年年报及2017年一季报业绩,行业整体收入利润依然保持稳健增长态势。特别是游戏公司,年报、一季报归母净利润同比增长达到71%与86%。在外延并购受监管影响持续加大的情况下,内生增长是现阶段检验公司股价上涨的重要标准。

从双重维度把握投资主线:院线方面,我们认为伴随好莱坞强IP系列大作持续登陆国内市场,2017年电影票房市场增速将有一定程度回暖,建议关注中国电影、万达院线;游戏方面,我们认为内生+研运一体+转换是核心逻辑,例如端游转手游的完美世界、页游转手游的三七互娱。