化工品整体趋稳,R125 再度调涨。本周涨幅居前品种包括R125 (25.00%)、苯酐(7.19%)、双氧水(4.62%)、二氯甲烷(4.22%)、丙烯酸(3.60%)。在跟踪的113 个化工产品中,上涨的品种有25 个(较上周减少4 个),下跌的品种有60 个(较上周减少10 个)。己二酸(-7.22%)、丁腈橡胶(-7.78%)跌幅较大。本周R125 由80000 元/ 吨跳涨至100000 元/吨,涨幅25.00%,延续了大涨的态势。但R22、R134a、R32、R410a 等制冷剂品种价格维持不变。本周油价小幅反弹, 丙烯酸、苯酐受成本支撑价格小涨。

美国原油库存大减,油价触底反弹。WTI 本周收于47.81 美元/桶,上涨3.44%;布伦特原油收于50.91 美元/桶,上涨3.69%。受美国库存数据偏好提振,原油期价收盘涨逾3%,不过美国原油产量持续攀升始终限制油价的涨势,5 月12 日当周的石油钻井总数增加9 口为712 口,连续17 周录得增加。周四公布的报告显示欧佩克成员国坚持遵守产量配额,投资者对全球主要产油国减产给油市带来的影响更加乐观。

海外钛白粉企业一季报向好,新一轮涨价酝酿中。康诺斯全球2017 年第一季度实现销售额为3.698 亿美元,同比增长16%;钛白粉业务部利润达到5650 万美元,同比增长14 倍。科慕2017 年一季度钛白粉销售额6.46 亿美元,调整后的EBITDA 利润为1.59 亿美元,同比增长194%。本周亨斯迈和科斯特宣布自6 月1 日起将提高所有钛白粉产品价格,亚太地区将上调250 美元/吨。本轮涨价印证了我们对全球钛白粉供需偏紧的预判,钛白粉市场再迎利好。

农药上行通道打开,高效低毒农药推广顺利。本周的农药行业经济运行会议显示,2016 年有效登记的农药企业数量为2218 家,相较于2011 年减少110 家,农药企业数量减少有助于减少无序竞争;新增正式农药产品登记数1717 个,达到35000 个,登记增加速度较快,低毒占比74%,说明低毒农药得到有效推广。16 年下半年以来,孟山都种子业务快速反弹,跨国企业均开始恢复性增长,受此影响,农药出口显著回暖。需求转暖叠加环保因素带来农药产品价格上涨,如草甘膦、吡虫啉、百菌清等,有利于出口企业盈利改善。

建议关注需求端有支撑的周期子行业以及次新股、成长股反弹。推荐受石油价格下跌冲击较小、需求有支撑的农药和钛白粉。农药推荐组合扬农化工、中旗股份、辉丰股份、利民股份;钛白粉推荐龙蟒佰利、安纳达、中核钛白、金浦钛业。同时建议关注具备高成长性的新兴行业,如PCB 化学品(广信材料)、OLED 材料(万润股份)、光学膜材料(康得新)、新型显示材料(飞凯材料)和石墨烯(道氏技术)等。