本期投资提示:

本周据申万化工监测的93种化工品价格,本周环比上涨品种占9%(上周为16%),持平占45%(上周为43%),下跌占46%(上周为41%),化工品仍以下跌为主,化工品整体平均涨跌幅约为-1.44%。涨幅前五的分别为甘氨酸(+6.3%)、丁酮出厂价(+4.5%)、合成氨(+4.1%)、东南亚乙烯(+1.4%)、氯化钾/独联体FOB(+0.9%),跌幅前五的产品分别为丁苯橡胶(-9.0%)、东南亚苯乙烯(-8.7%)、己二酸(-8.0%)、东南亚甲苯(-7.4%)、丙酮(-7.3%)。

价差方面:本周乙炔法-电石价差环比扩大3.6%,TDI-甲苯、草甘膦-甘氨酸、MDI-苯胺价差环比缩小4.7%、1.4%、0.7%,炭黑-煤焦油价差持稳。

石油化工:

国际油价下挫,至5月5日收盘,Brent原油期货收于49.1美金/桶,较上周末下降5.08%;NYMEX期货价格收于46.22美金/桶,较上周末下降6.30%;周均价分别为50.05和47.21美金/桶,涨跌幅分别为-3.26%和-4.32%。美元指数收于98.54,较上周末下降0.52%。2017年4月28日美国原油商业库存5.278亿桶,较之前一周减少90万桶;汽油库存2.412亿桶,周增加20万桶;馏分油库存1.504亿桶,周减少50万桶;丙烷库存3967万桶,周增加2万桶。4月28日美国原油产量为929.3万桶/天,较之前一周增加2.8万桶/天,较一年前增加46.8万桶/天。5月5日美国钻机数877台,周数量增加7台,年增加462台;加拿大钻机数82台,周数量减少3台,年增加46台。其中美国采油钻机703台,周数量增加6台,年增加375台。EIA预计Brent原油2017年均价为54美金/桶(比上次预测下调1美元/桶),2018年为57美金/桶(保持预测不变)。

本周国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为851、994、238元/吨,幅度为16.4%、27.5%、1.7%。商品量少,未来仍将长期紧缺,主要来自于聚乙烯的需求消费属性增强,本周东南亚乙烯价格上涨1.4%报于1075美元/吨。下游需求一般,中国国内PP市场由于库存水平较高,价格依旧下跌。本周东南亚丙烯下跌5.1%报于780美元/吨。全球需求超1100万吨/年,受全球范围内乙烯原料的变化有关,有望长期紧缺,本周东南亚丁二烯下跌2.0%报于1250美元/吨。

基础化工:

钛白粉:本周钛白粉再有涨价,上涨幅度在500-800元/吨。上周龙蟒佰利宣涨700元/吨,本周涨价夯实上次调涨。尿素:五月东北、南方尿素的追肥最早可能在五月下旬,工业方面多会延续当前平平状态。开工较上周增加明显,直接导致当前价格的回调。本周尿素出厂价、批发价、零售价分别下跌3.2%、下跌2.5%、持稳报于1500、1560、1675元/吨。磷肥:一铵各地市场由于前期持续的低迷需求,以及局部环保检查影响下,多数企业装置停车、减量现象较多,磷酸一铵稳中有涨,幅度约50元/吨。二铵国内市场延续疲弱走势,价格仍有下行。钾肥:国产钾发运情况相对稳定,60%晶官方报价暂时维持2000元/吨。港口货源的缩减,港口价格略有拉涨,幅度约在20元/吨左右。聚氨酯:厂家装置开工基本稳定,整体负荷维持在六七成左右。本周聚合MDI价格下跌2.0%报于21950元/吨,纯MDI价格持稳报于26250元/吨。氯碱:国内PVC成交回暖,期货支撑现货市场行情,厂家出货报价上调。本周个别厂家检修,但是整体市场供应充裕,部分厂家仍有库存压力。本周乙炔法PVC价格微涨0.9%报于5675元/吨。橡胶:天然橡胶合成胶价格下跌,本周天然橡胶下跌6.5%报于12850元/吨,顺丁橡胶、丁苯橡胶分别下跌4.0%、下跌9.0%报于14550、13100元/吨。

农药:除草剂方面,麦草畏市场价维持11万/吨不变,草甘膦主流成交价维持在2.0-2.1万/吨,草铵膦市场成交价维持在16.5万/吨,百草枯市场成交暂稳在1.9万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉市场主流成交维持在16.0-16.5万/吨,啶虫脒主流成交维持在16.5万/吨;96%联苯菊酯主流成交价维持在22万/吨,功夫菊酯成交价维持在17万/吨;氟虫腈成交价在50万/吨以上;毒死蜱成交价约在4.0万/吨。杀菌剂方面,98%多菌主流成交价在3.7万/吨;代森锰锌90%暂稳在20000元/吨;百菌清价格维持在3.65万/吨,嘧菌酯主流成交价暂稳在18.1万/吨。

化纤:PTA、MEG价格小幅波动,分别下跌2.3%、微涨0.3%报于4660、5880元/吨。涤纶:需求一般,个别短纤工厂报价下调,涤纶短纤产品生产厂的平均开工率为75%,PSF厂商平均库存在13-20天水平。本周涤纶FDY和涤纶DTY分别下跌2.7%、下跌1.1%报于9050、9400元/吨。粘胶:部分粘胶厂前期订单执行完毕,出货压力增大,且下游纱布预期偏弱,部分厂家库存上升。本周报价微跌0.2%报于15600元/吨。氨纶:原料价格维持高位,下游市场开工平稳,需求跟进稳定。本周氨纶44dtex持稳报于37000/吨。锦纶:库存压力仍大,锦纶价格下跌为主。己内酰胺、锦纶切片、锦纶FDY、锦纶DTY分别下跌4.6%、下跌3.6%、下跌3.4%、下跌3.1%报于11450、13200、17200、19000元/吨。

长期建议把握真成长,TESLA一季报超预期、第三批目录超预期以及3月新能源汽车出货量超预期,新能源汽车板块热点重燃,锂电材料重点推荐隔膜龙头沧州明珠、星源材质,三元正极龙头当升科技。OLED领域,苹果已向三星预定8千万台OLED订单,深天马OLED产线已经点亮,京东方产线有望近期点亮,不排除后续行业催化剂持续超预期,上游材料是国内最受益环节,建议关注万润股份、濮阳惠成、时代新材、新纶科技等。石墨烯应用推进加速,建议关注相关标的道氏技术。芯片国产化国家IC大基金大力支持,下游晶圆厂未来扩产十几座,电子化学品有望成为最受益标的,建议关注有业绩支撑的标的雅克科技、鼎龙股份、飞凯材料,以及回调较多的强力新材、上海新阳、南大光电。

从衣食住行四个维度来看:1)食;京津冀环保核查力度加大,建议持续关注农化板块,持续关注煤化工龙头涉足煤制乙二醇等新型煤化工,建议关注有业绩的龙头华鲁恒升,此外关注业绩大洗澡的阳煤化工;推荐农药需求小品种麦草畏、菊酯、吡虫啉/啶虫脒龙头扬农化工、长青股份、海利尔、辉丰股份;农药CMO受行业底部向上影响,关注龙头联化科技;关注甜味剂全球寡头金禾实业。2)住:关注龙头万华化学,MDI未来将长期维持高毛利。3)行:轮胎行业需求稳定,环保约束趋紧,建议关注橡胶助剂阳谷华泰,同时轮胎行业一季报利空出尽,建议关注白马龙头玲珑轮胎、赛轮金宇。4)衣:主要看好化纤行业中涤纶和粘胶,PTA—涤纶建议关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化;粘胶建议关注回调较多的三友化工,同时关注弹性品种南京化纤、澳洋科技。