环保:寻找避风港,继续坚定看好PPP投资主线。上周,上证综指下跌1.64%,公用事业板块下跌1.86%,市场连续走弱,我们继续坚定看好PPP投资主线,看好行业龙头首先受益于PPP加速落地带来的业绩释放。近期PPP政策利好不断,(1)发改委印发《PPP项目专项债券发行指引》,PPP专项债出台,PPP专项债具有发行快速、发行品种多样、募资用途灵活的特点,有望丰富PPP项目融资手段,降低融资成本。

(2)第二批PPP资产证券化项目推荐清单出炉,“武汉汉西污水处理厂PPP项目”等8个PPP资产证券化项目入选。PPP专项债和资产证券化未来将相互补充,分别满足PPP项目建设、运营的资金需求和企业加快资金回收的需求,全方位支持PPP落地加速。(3)财政部等六部委发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》,规范政府与社会资本的合作行为,严禁PPP“明股暗债”等违法方式。PPP各项配套政策持续出台,继续看好PPP大规模加速落地,龙头公司有望凭借自身强劲实力和平台优势获取更多订单,有望首先受益于PPP加速落地带来的业绩持续释放,推荐固废龙头【启迪桑德】;水处理板块2016年报和2017一季报业绩增速抢眼,“水十条”等政策催化行业景气高启,推荐膜技术龙头【碧水源】;推荐监测龙头【聚光科技】【盈峰环境】,此外推荐【理工环科】:水质监测项目不断推进,“台州模式”推广空间值得期待。煤改气领域,建议关注【迪森股份】,其小松鼠销量有望超预期。

公用事业:关注煤电业绩改善和混改加速落地双重机遇。(1)煤电业绩改善:环渤海动力煤从606元每吨高位下跌到当前597元每吨,有望继续下跌,利好煤电业绩改善。(2)混改:混改第一批试点9家企业方案已基本批复;第二批10家试点名单拟近期批复,第三批试点的遴选工作已经着手启动,混改加速推进,电力被《政府工作报告》列为混改必须迈出实质性步伐的七大领域之一,后续混改成果值得期待,推荐电改标的【三峡水利】:三峡集团持续增持,巩固公司第二大股东地位,公司有望成为三峡集团在重庆的售电平台并成为电改的突破口。燃气方面推荐【*ST煤气】:A股稀缺煤层气标的;推荐【中天能源】:公司在油价底部并购加拿大NewStar和LongRun两个油气资源项目,积极打造天然气全产业链,业绩有望进入快速增长通道;推荐【大众公用】:混改+海外并购+创投齐发力,未来发展值得期待。

风险提示:政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。