上市公司的年报和一季报均已披露完毕,受益于2015年底至今大宗商品的触底反弹和国家经济的企稳,有色板块大部分公司的业绩同比均有显著改善。申万一级有色金属板块,2016年净利润194.12亿,去年同期30.73亿,扣非后净利润126.08亿,去年同期亏损120.63亿。在统计的108家行业企业中,亏损企业仅7家,去年同期达到26家。其中,矿产企业的表现尤其优异,而2017年一季度,受益于基本金属和小金属等品种的价格同比大幅上涨,申万稀有金属板块净利润同比增加6858.77%,工业金属板块净利润同比增加250.59%。2017年全年来看,基本金属和小金属产品全年均价相比2016年仍将维持显著的涨幅,板块业绩持续改善。

从供需基本面来看,铜锌铅将维持供需平衡,其中锌甚至略有短缺。我们维持对洛阳钼业(603993)的推荐,公司受益于国内主营产品钨钼精矿的价格回升。而海外产品矿产铜钴的价格更是同比大幅上涨,随着刚果金Tenke项目的并表,20万吨铜和1.7万吨钴的产量将贡献巨大的利润和业绩弹性,看好公司长期发展。

此外,我们持续推荐电解铝行业,近期电解铝行业去产能持续发酵,铝行业可能面临全面的整顿和洗牌。我们维持对中国铝业(601600.SH&2600.HK)和ST神火(000933.SZ)的推荐。