上周市场表现:上周食品饮料板块指数上涨1.70%(上一周为下跌1.32%),涨幅在排名第2名(共28个一级子行业),领先上证综指3.94pct,落后沪深300指数2.26pct,板块日均成交额131.44亿元(上周为124.84亿元)。从估值来看,截至上周五,食品饮料板块市盈率(TTM)为31.45,同期上证综指和沪深300市盈率(TTM)分别为16.15和13.53。

上周重点资讯:(1)食品饮料微刊:茅台酒销售公司对飞天茅台酒市场目标管控价为1299元;鸡年茅台酒市场目标管控价为1599元;(2)食品饮料微刊:全国居民消费价格一季度同比上涨1.4%。在食品烟酒价格中,粮食价格上涨1.3%,猪肉价格上涨0.9%,鲜菜价格下降18.8%。(3)乳业资讯网:新西兰统计局公布的三月份食品价格指数,与2016年同期相比,上涨幅度最大的是乳制品--鲜牛奶涨幅6.5%,创下了近三年来的最大波动。(4)食品饮料微刊:4月17日,酒业协会公布,2016年啤酒行业规模以上啤酒企业468家,累计产量4506.44万千升,同比下降4.4%。人均占有量为32.6升,比上年下降0.2升。(5)微酒:4月20日,洋河举办第四届封藏大典,发布了“蓝色经典”封藏酒,突出用“匠心”打造“稀缺”和“健康”。

本周行业观点:(1)白酒有望维持高景气度,2017年建议关注两类白酒企业。上周,市场茅台一批价维持在1250-1280元附近,很多地区茅台都处于缺货状态;五粮液一批价格在780元附近。今年春季糖酒会从关注度和参与度来看要显著高于去年,各大上市公司对于行业未来发展的信心也明显提升。虽然目前白酒板块整体估值已经不低,但是考虑市场风格和其未来增长速度我们认为,2017年部分公司然有投资机会,我们建议投资者关注两类标的。第一,高端白酒里建议关注茅台、五粮液和泸州老窖;第二,次高端白酒建议关注沱牌舍得和水井坊。(2)包材成本上涨明显,关注调味品行业提价机会。受包材价格和运输费用上涨影响,近期许多调味品公司都通过涨价来转移成本压力。2016年6月,恒顺醋业宣布提高19个单品价格,平均幅度9%;2016年12月,海天宣布提高旗下大部分产品(包括酱油、耗油和调味酱等)的出厂价与零售终端价,提价幅度约8%;2017年2月,涪陵榨菜发布公告称,公司上调80g和88g榨菜主力9个单品到岸价格,提价幅度为15%-17%不等。建议关注中炬高新(600872),公司上周已经宣布提高旗下调味品出厂价5%-6%,毛利率有望有所提升,同时前海入驻后公司机制有望更加灵活,公司盈利能力有望逐渐提升。

维持食品饮料行业“推荐”评级。2017年,随着行业基本面持续好转以及市场风险偏好降低,我们认为,食品饮料板块受关注度有望逐渐提升。建议重点关注业绩高增长和管理层变革的标的,给予行业“推荐”评级。