投资要点

上周行情回顾:上周(2017年4月16日-2017年4月22日),传媒板块整体表现不佳,行业下跌3.50%,跑输大盘约0.72个百分点(万得全A下跌2.78%),跑输创业板约0.93个百分点(创业板下跌2.57%)。传媒板块各个子行业中广告指数下跌1.97%、出版指数下跌2.30%、电影与娱乐指数下跌3.88%、有线和卫视电视指数下跌5.54%。传媒板块在WIND二级行业表现较弱。

《速度与激情8》成为2017票房最高电影。上周,单周票房为13.0亿,较前一周(2017年4月9日-2017年4月15日)12.4亿的水平上涨4.8%。上周票房冠军依旧是《速度与激情8》,截至上周六(2017年4月22日)累计收获票房20.8亿,超越《功夫瑜伽》,成为2017年票房最高的影片。上周新上映12部影片,其中包括3部爱情片,3部剧情片,3部舞台艺术片,惊悚片、动画片、喜剧片各1部。100%CG动画形式的《蓝精灵:寻找神秘村》两日票房突破4600万,改编自同名小说,迪丽热巴首部大银幕挑梁之作《傲娇与偏见》三日票房突破4500万。

反腐大剧《人民的名义》继续领跑。上周,新媒体方面,播放量排名前五的作品依次是:《人民的名义》(64.2亿次)、《择天记》(21.3亿次)、《大唐荣耀2》(14.3亿次)、《漂洋过海来看你》(12.7亿次)、《外科风云》(6.4亿次)。《人民的名义》周播放量继续领跑,上周播放量比第二到七名的总和还要多,其中上周一、周五日播放量均超过10亿次,周平均收视率突破5.0%。《择天记》上周一在湖南卫视首播,由鹿晗、古力娜扎领衔主演,顶级IP+强大主演阵容大大提高了该剧的引流能力,播出一周就荣登周播放量第二宝座。《漂洋过海来看你》4月16日大收官。

《奔跑吧》超越《王牌对王牌第二季》。上周,综艺节目播放量排名前五的作品依次是:《奔跑吧》(6.1亿次)、《王牌对王牌第二季》(2.8亿次)、《歌手》(1.6亿次)、《向往的生活》(1.1亿次)、《妈妈是超人第二季》(1.0亿次)。《奔跑吧》继续保持前几季的热度,上周周播放量荣获冠军,csm52城收视率突破3%。《王牌对王牌第二季》将连续几个月的冠军宝座转交《奔跑吧》,但收视依然乐观。《歌手》继续保持前一周热度,上周周播放量挤进前三。《向往的生活》再度受到热捧,重新夺回前五阵地。《妈妈是超人第二季》上周周播放量成功晋级前五。

投资要点:我们认为,2017年传媒行业主基调将由业绩释放与估值修复构成,此外行业增速超预期、国企改革步伐加快、新股上市发行也将成为穿插全年的关注点。就影视板块看,内容领域的业绩波动性较渠道更大,我们建议关注基本面扎实、业绩确定性较强、估值合理的一梯队影视公司,例如华策影视(300133)、慈文传媒(002343);渠道方面,我们认为伴随票房计算方法调整、好莱坞强IP系列大作增多,2017年电影票房市场增速将有一定程度回暖,建议关注中国电影(600977)、万达院线(002739)。