基本符合预期,中药注射剂纳入较多,上市公司受益面广

从纳入的品种来看,8个中药纳入品种中的6项都是中药注射剂。从预期来看,天津某龙头医药企业获得谈判的益气复

脉(冻干)和尿激酶原符合预期进入谈判,但是丹参多酚酸未入选。纳入的中药厂商除云南腾药正处于启动IPO,尚未上市以外,其余均已上市或是上市公司子公司。国产生物制品均为注射剂,种类多样,其中既包括郎沐(康柏西普)这样的生物靶向药,也包括治疗慢性心衰的新活素(重组人脑利钠肽)和临床急救溶栓药(注射用重组人尿激酶原)。

国产化药信立泰的阿利沙坦酯和恒瑞的阿帕替尼众望所归,均纳入谈判目录。

设计精巧,多项竞争品种同时纳入谈判目录

其中治疗缺血性脑卒中的两个银杏内酯产品均获得谈判,预计由于共同的适应症将会在价格上获得较大折扣。参一胶囊、黄芪多糖等两项肿瘤用药则分别在口服和注射剂领域,相对竞争格局更好。康柏西普与诺华的雷珠单抗形成竞争,同时被纳入谈判目录同样有助于降低价格。这种精巧设计还有复方黄黛片和来那度胺等。

量价关系尚不确定,影响仍需观察

纳入医保目录后往往面临大幅降价,从此前几个进口品种的国家谈判来看,降价幅度都在一半以上。我们认为,对于一些地方医保覆盖低且销售尚未上量的品种而言,纳入医保目录可能对量的刺激更大。但是对于已经达到10亿级别的产品且地方医保覆盖较多的,最终未必能够达成谈判协议价格。在最终谈判结果出炉之前,对相关上市公司的影响仍需观察。