上周回顾:

上周,“一带一路”概念股大幅回调,建材板块全周下跌4.14%,其中水泥子版块下跌4.95%。市场整体较弱,上证综指下跌1.44%,全周仅银行板块上涨1.01%,其余板块均不同程度下跌。

本周核心观点:

雄安新区横空出世,京津冀区域建材板块有望整体受益。4月1日,中共中央、国务院下发通知,设立河北省建安新区。国家定位雄安新区为疏解北京非首都核心功能,经济发展仍将是重中之重。目前,雄安新区所含雄县、安新县、容城县经济起步低,但对比浦东新区、深圳特区发展路径来看,雄安新区潜力巨大。1)国家定位,根据中共中央、国务院文件,雄安新区是千年大计、国家大事,地位与深圳特区和浦东新区相当,政策和资源有望不断汇集;2)目标规模,雄安新区远期目标2000平方公里,这与深圳特区1991、1210平方公里规模更大;3)对标深圳特区、浦东新区,成立至今经济总量复合分别达到30%和23%,雄安新区2016年经济总量仅200亿元,分别仅为深圳和浦东的1.03%、2.3%。

经济的发展离不开基础设施建设和京津冀交运一体化。我们推荐逻辑有四个:(1)基建带动水泥需求:冀东金隅布局山东水泥产能约16.94万吨/天,是A股中京津冀区域内唯一上市水泥股,市场份额超过50%。4月2日起,冀东水泥上调水泥价格50元/吨,其中2016年吨毛利44元,首推冀东水泥、金隅股份;另外,周边地区水泥股亦可关注,包括同力水泥,节假期期间亦上调出厂价;(2)市政建设和优美生态环境建设将推动市政水利工程及管道需求,建议关注区域内PCCP管道相关公司韩建河山、龙泉股份;塑料管道公司永高股份、伟星新材(均在天津布局);(3)A股装配式建筑稀缺标的恒通科技,建筑装饰公司东方雨虹、北新建材、太空板业;建材产品质量检测服务国检集团;(4)此外,环保及去产能有望持续推动,河北沙河是全国最大的玻璃集散基地,建议关注旗滨集团。

华北地区水泥提价,业绩提升有望叠加“新区行情”共振。假日期间,冀东水泥发布涨价函,上调所有水泥产品出厂价50元/吨,河南地区水泥价格上调30~55元不等。随着河北雄安新区的设立,华北市场水泥需求有望得到更加有力的推动。2016年第四季度,冀东水泥吨毛利68元,全年吨毛利44元,价格上调提升公司盈利能力,有望与“新区行情”形成共振。

新区建设基建先行、水泥首选,属地优先、业绩带动。我们认为建材板块尤其京津冀地区有望大幅受益,调整板块评级为“优异”,积极关注。