一直希望用“钢铁换金融”方式摆脱困境的重庆钢铁恐难避免被“戴帽”的命运。

3月14日晚间，重庆钢铁发布股票可能被实施退市风险警示和公司债券可能被暂停上市交易的第二次提示性公告。重庆钢铁在公告中称，如公司2016年度经审计的归属于上市公司股东的净利润仍为负值，公司将出现最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值，公司股票将被实施退市风险警示，公司债券将被暂停上市交易。

中诚信证券评估有限公司早前曾发布公告称，重庆钢铁持续大幅亏损，各项偿债指标弱化，主体信用评级展望为负面。

作为A股上市公司，重庆钢铁的业务基本集中在钢铁行业。但是在2016年大多钢铁企业扭亏的时候，甚至连亏损多年的*ST韶钢都摘帽成功，以钢铁业为主业的重庆钢铁却仍然延续着亏损的命运。据公告显示，去年前三季度亏损额已达30.91亿元，而且也已预报2016年报续亏，今年重庆钢铁恐难逃“披星戴帽”的命运。

今年1月25日，重庆钢铁发布业绩预亏报告，经财务部门初步测算，预计2016年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-43.75亿元左右。重庆钢铁将持续亏损的理由概括为因公司未能实现规模生产，加之折旧、财务费用等固定成本高，导致公司2016年度净利润为负数。

从去年的资本运作来看，负重前行多年之后，虽然钢铁行业近期有回暖的迹象，但重庆钢铁似乎去意已决。钢铁行业分析人士向第一财经记者表示，重庆钢铁连年亏损严重，多亏政府补贴才未“戴帽”，但补贴毕竟不是长久之计，因此才有金融置换钢铁的重组。

在扭亏十分艰难的情况下，重庆国资部门拟将渝富集团具备持续盈利能力的资产注入重庆钢铁，让亏损公司腾笼换鸟，既实现渝富集团的借壳上市，提高国资证券化水平，又有利于促进地方经济的发展，对于多方来说看起来都是一步“好棋”。

但借壳上市能否获得成功在业内人士看来，需要看购买方买到的壳是否是个“净壳”。

所谓净壳就是指壳公司在进行资产处置时能够切实把所有的资产、负债、业务剥离出壳公司，而不受壳公司原有资产、负债和业务的影响。换句话说，如果壳公司未能剥离原有债权债务，或者仅剥离部分债权债务，那么会面临债务重组失败的风险。

根据重庆钢铁去年三季报披露，截至2016年9月30日，重庆钢铁流动负债余额高达246.96亿元，非流动负债余额112.74亿元，资产负债率达96.23%。也许正是担心可能的重组风险，临近年末，重庆钢铁开始了密集的减债行动。

去年12月29日晚间，中钢国际工程技术股份有限公司公告，全资子公司中钢设备有限公司以26275.41万元底价，受让重庆钢铁集团铁业有限责任公司位于重庆江津区的部分资产。

另外，重庆钢铁公告，12月29日与重钢集团签署了《债权抵偿债务协议》，重庆钢铁将持有对重庆安全产业发展集团有限公司1.5393亿元的债权转移至重钢集团，等额抵减重庆钢铁对重钢集团的已到期债务。

然而记者发现上述债务豁免及转移，可减轻公司约8.7亿元负债，但这对于重庆钢铁已有的债务来说无异于“杯水车薪”。同时可能暂停公司债券上市交易的风险也在对重庆钢铁的偿债能力形成新的压力。

此外，恒丰银行研究院商业银行研究中心负责人吴琦向第一财经记者表示，目前银行对钢铁行业融资的态度是有保、有压、有扶、有控，严控增量盘活存量。调整钢铁业务的资源投向，实现业务资源的有效配置。