本周行业观点

本周重要事件:新能源车第二批目录发布,四部委印发动力电池产业政策,交通部态度鲜明为出租电动化背书,国轩高科等企业年度订单开始落地。

板块配置建议:新能源车板块反弹初期而至,估值、情绪、筹码、后续事件催化支撑反弹持续性,建议沿三条主线继续积极参与(详见下文);光伏上半年装机量和龙头业绩有望持续超预期,继续推荐单晶+分布式主线。

新能源汽车:目录+订单落地触发板块反弹如期而至,看好反弹持续性,建议积极参与优质上游资源、中游低估值龙头、受益正极材料涨价三条主线。

近期报告及周报中我们多次强调:新能源车板块Q1预期中的利空(销量、价格下跌)已基本兑现完毕,估值、情绪、筹码层面具备反弹基础,并建议积极配置上游资源及中游电芯、材料龙头。

本周,工信部发布包含201款车型的2017年第2批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》、四部委联合印发《促进汽车动力电池产业发展行动方案》、国轩高科与中通客车签订13亿元年度供货协议,触发预期中的板块反弹。

此外,在本周国新办举行的交通运输推进供给侧结构性改革发布会上,交通运输部副部长刘小明明确表达了交通部对出租电动化工作的力挺,并称超过20个城市将会实施全部出租车的“油换电”,这与此前交通部对新能源车推广相对谨慎的态度形成鲜明对比。我们认为二三线中小型城市的出租电动化趋势明确且可行性高,将在很大程度上填补电动乘用车需求从“限牌城市需求主导”向“经济性、便利性全面媲美燃油车后的自然替代”之间的青黄不接阶段,从而支撑未来2~3年内的需求持续增长。

投资建议:目前时点,我们维持板块反弹可持续的基本判断。龙头估值和机构持仓处于历史低位、情绪修复刚刚开始,是板块反弹可持续的基础,后续企业订单陆续落地、材料价格企稳、终端车辆销售复苏带来的3月销量预期提升,是板块反弹持续的推动力。三条主线推荐标的:1.拥有超额议价能力的上游资源:赣锋锂业、天齐锂业;2.受益集中度提升的中游低估值龙头:国轩高科、杉杉股份;3.受益钴酸锂、三元正极涨价的:当升科技、杉杉股份,此外继续建议积极关注燃料电池标的:富瑞特装、大洋电机。

新能源&储能:单晶硅片价格继续一枝独秀,关注中韩政治摩擦对韩产多晶硅进口关税重申的影响。

春节后国内光伏电站陆续恢复开工,大比例采用单晶组件的领跑者项目拉动单晶硅片需求,令单晶硅片在整个产业链价格整体稳中有跌的背景下一枝独秀高位持稳,龙头供应商业绩有望持续超预期。

近日中韩政治摩擦加剧,恰逢此前我国对韩国多晶硅进口双反税率的重申期间,此前对韩国产多晶硅税率仅低至不到3%,本次重审是否会提高关税税率值得跟踪关注。

投资建议:光伏中期景气无忧,继续推荐:隆基股份、中来股份;顶层机构大力推进储能发展、市场热度加速提升、成本持续下降提升储能经济性,三股力量正在形成正向循环,继续战略性看好储能板块机会,推荐组合:圣阳股份、南都电源、阳光电源、科陆电子等。