主要观点:IMS数据显示2016年全年样本医院药品销售同比增速达8.12%,与2015年全年的4.94%相比上升3.18个百分点,分季度看,2016年Q1-Q4同比增速分别为9.62%、7.44%、5.50%、10.05。新医保目录对辅助用药的限制,有利于缓解医保控费、有利于创新药生态圈、结构分化将会更加明显。2017年版医保目录发布,重磅品种有望迎来快速放量、医药流通行业集中度持续提升、低估值龙头投资价值凸显,建议重点配置优质医药标的,维持“强于大市”评级。本月重点推荐医保受益品种,具体选股思路如下:

医保目录调整,益佰制药、亿帆医药、葵花药业、健民集团超预期。结合公司基本面和医保受益情况,重点推荐益佰制药(600594)、恒瑞医药(600276)、健民集团(600976)、亿帆医药(002019)、葵花药业(002737)、人福医药(600079),建议关注景峰医药(000908);

血制品全面受益于医保目录调整。除肌丙使用范围缩小,白蛋白、静丙、纤原凝血酶原复合物的使用范围都有明显提升,终端消费需求有望明显扩大,供需格局更加进展,血制品行业长期量价齐升趋势确立。重点推荐血制品提价弹性最大、员工持股绑定利益的博雅生物(300294),保持30%以上复合增速的行业白马华兰生物(002007)。

“两票制”国家级政策落地,各省相关实施方案正陆续出台。关注流通行业整合机会:重点推荐国内医药流通龙头上海医药(601607)、国药一致(000028)、国药股份(600511),IVD综合业务服务商润达医疗(603108),建议关注南京医药(600713)、瑞康医药(002589)、柳州医药(603368)、嘉事堂(002462)等;

持续关注低估值、国企改革行业龙头。重点推荐华润三九(17年16倍,估值极低)、东阿阿胶(17年16倍)、华润双鹤(17年16倍)、华东医药(17年20倍);

低估值、滞涨标的,重点推荐昆药集团(600422)、济川药业(600566),关注信立泰(002294)、康美药业(600518)等。