什么是“可燃冰”?2020年或突破开发技术
依据煤炭十三五规划,预计17-20年煤炭产量复合增长3.4%发改委和能源局发布的煤炭工业十三五规划:十二五中国新增煤炭查明储量约2300亿吨,2015年底查明总量1.57万亿吨;预计至2020年煤炭占一次能源消费的比重为58%左右、国内煤炭产量约39亿吨;立足国内的能源安全战略要求,相当长时期内煤炭的能源消费主体地位不会变化。我们预计2016年煤炭产量34.1亿吨,2017-2020年国内煤炭产量复合增速约3.41%。
维持目前相对合理的煤炭价格将促进煤机装备需求理性复苏煤炭十三五目标:淘汰过剩落后产能8亿吨,通过减量置换和优化布局增加先进产能5亿吨,煤炭开采机械化率提升至85%、较2015年高出9个百分点。去年国内煤炭供给收缩推动煤价回升至相对合理水平、且有望维持。目前煤企盈利规模、现金流等已显著改善。煤企的盈利水平及趋势决定固定资产投资及其结构,进而决定煤机需求。基于磨损消耗、安全、效率和寿命周期,煤企盈利回升及趋势维持将促进国内煤机装备需求理性复苏。
预计2017-2019年煤机需求复合增速20%、综采设备约25%煤炭产量增速放缓,推动煤机需求像2003-2012年野蛮增长的基础不坚实;2016年1-11月,煤炭企业利润总额增长99.8%、现金流净额显著改善,限制煤机需求的不利因素已解除;磨损消耗和寿命周期决定,预计2017-2019年煤机需求复合增速20%、综采设备约25%。详见2016年12月15日深度报告“煤机装备有望理性复苏,龙头公司迎来业绩拐点”。
预计2016年煤企利润总额增长150%、应收账款下降约20%根据国家统计局数据,2016年11月份煤炭企业实现利润总276.9亿元。2016年12月中国煤炭价格指数(全国综合)与11月份相比呈平稳运行趋势。我们预计,2016年12月份煤炭企实现利润总额约250亿元;2016年利润总额约1100亿元、同比增长149.5%。
2016年1-11月煤炭行业应收账款净额3321亿元、同比下降18%、连续9个月下降。预计2016年煤企应收款净额同比下降约20%。国内煤机装备公司有望迎来业绩拐点,优先选择龙头公司下游煤炭企业盈利规模和现金流显著改善后,煤机装备公司应收账款有望加速回款,坏账损失将减少;国内煤机需求恢复至理性增长后,龙头公司有望最先受益、市场占比有望提升;上游原材料价格上涨将推动煤机产品毛利率回升。综上所述,预计煤机装备龙头公司将率先受益于国内煤机需求的理性增长,从而迎来业绩趋势性向上的拐点。
重点推荐
天地科技(600582):煤机装备王者,畅享理性复苏
郑煤机(601717):液压支架翘楚,双轮驱动前行
相关报告:2017年中国煤炭机械行业调研报告-
煤炭开采行业市场报告:煤炭生产开发进一步向大型煤炭基地集中
2017-01-09 -
“十三五”时期的中国电力供求情况预测
2017-01-10 -
2016年国内煤价大幅上涨原因分析 2017年煤价趋势分析
2017-01-10 -
煤炭“十二五”完成情况 煤炭“十三五”规划解读
2017-01-11 -
非金属类建材行业2017年度投资策略:区域供需格局改善持续
2017-01-09 -
“废钞令”影响犹存 2017年印度黄金需求料下降300吨
2017-01-11 -
徐绍史:正编制2017年钢铁煤炭去产能方案 春节前下发
2017-01-10 -
机械行业市场报告:未来五年城市轨交建设步入高峰
2017-01-11 -
发改委:《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录的通知》
2017-01-12 -
逆境中求生的火电企业在2017年有望打翻身战 潜力股都在这里
2017-01-09 -
东部煤炭资源枯竭 新疆或成我国煤炭开发重点省区的后起之秀
2017-01-17 -
2017年煤价调控再升级 煤炭去产能力度有望持续加码
2017-01-16 -
山西投资220亿元支持煤炭产业转型升级
2017-01-16 -
徐绍史:2017去产能深度扩围 钢铁煤炭领域进入深水区
2017-01-16 -
2016年我国石油消费增速放缓 成品油消费首次出现回落
2017-01-13