好莱客：定增顺利过会，业绩高增长有望持续

事件概述：公司发布公告称，证监会发行审核委员会对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核，根据审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。

定增投入智能生产、品牌建设及信息系统升级，高增长有望持续：公司拟募集不超过59，821万元用于“定制家居智能生产建设项目”、“品牌建设项目”和“信息系统升级建设项目”。项目实施完毕后，公司将新增产能6002万m/年，有利于解决产能不足的瓶颈；通过结合智能生产设备和信息技术，柔性化生产能力将得到提高，在产品定制化的条件下实现规模化生产，从而提升生产效率；对信息系统的升级有利于公司对现有业务流程进行再造，提高各部门的协同运作能力，降低管理成本；加强品牌建设则有利于公司通过不同媒介对不同类型不同偏好的消费者进行精准营销，进一步提高品牌影响力，帮助提升“定制家居智能生产建设项目”效益，最终实现公司业绩的持续增长。

积极拓展产品品类，提升定制服务能力：公司遵循大家居战略，以用户需求为导向，结合国际、国内流行趋势的变化积极开发新品，拓展产品品类以满足消费者的一站式购物需求；对3D设计和生产软件系统及云设计平台不断改进及优化，在全国范围内逐步推广，打造基于线下区域门店的社交化定制服务及交易平台。通过提供更多新品与配套产品、以及提升客户定制服务能力，客单价有望不断提高。

加大渠道布局力度，提升品牌影响力：公司持续加强经销商专卖店销售网的建设，通过全新招商、已有经销商开新店及旧店翻新等措施加大渠道布局力度，加密一、二线城市销售网点并将销售网下沉至四、五线城市。截至2016年6月底，公司经销商达900多家，经销商专卖店1200多家。同时，公司有选择性提高在核心家居卖场的布局力度、优化经销结构、加强店面管理的精细化，加大营销推广及品牌建设力度，包括加大品牌公关传播、渠道终端广告、机场、地铁及高铁广告等方面的投入，进一步提升品牌认知度。

二、三、盈利预测与投资建议：看好公司未来全屋定制家居业务的巨大发展空间，不考虑定增的情况下，预计公司2016、17、18年能够实现基本每股收益0.79、1.04、1.39元/股，对应2016、17、18年PE分别为40X、30X、23X。维持公司“强烈推荐”评级。(民生证券)

三峡水利：股权理顺迈出关键一步，发展天花板有望打开

事件：公司发布公告，重庆中节能将公司10.2%股份转让给长江电力，每股转：让价格为人民币9.4元，合计转让价格为人民币9.5亿元。

股权转让迅速超预期，股权理顺迈出关键一步，有望打破公司发展天花板。重庆中节能股权转让后彻底退出水电业务，不再参与公司发展，本次股权转让后长江电力持股10.2%，长电创投持股1.12%，三峡资本持股4.08%，实际控制人三峡集团近几个月通过一系列资本运作快速持股达15.4%，合并口径成为第二大股东。此前增持(7元-8元)及转让价格(9.4元)也一直较高，充分彰显出三峡集团对公司的长期发展信心以及进行售电业务布局的坚定立场，公司股权关系理顺迈出关键一步，主营电力尤其是水电业务的三峡集团进入后，将有望带领公司发展进入新阶段，打破公司现有发展天花板。

三峡集团有望给公司新定位和支持，并参与重庆电力体制改革。三峡集团是国内最大发电集团之一，旗下电力资产众多，集团入驻后有望给公司带来新的定位和更大支持，目前公司现有发电装机共25万千瓦，属于地方小水电公司，受制于电源不足，每年销售电量中约2/3外购湖北及国网电力，三峡集团进入后将有望为公司提供低成本的电力和丰富的电源，降低公司外购电成本(弹性测算有望超过1个亿利润)，并借助公司拥有的仅存的重庆地方独立电网资源-重庆万州及周边电网资源，大幅扩大供电和售电范围，公司的定位或将有新的变化。从战略意义而言，三峡集团积极在全国范围内布局售电业务，推进电力改革，目前控股的长江电力拥有湖北能源和广州发展超过5%股权，此次大幅增持三峡水利后，集团有望借助公司平台参与后续的重庆电力改革。重庆电力消费量近年来持续增长，GPD增速引领全国，2015年重庆市用电量875亿千瓦时(+1%)，而外调电力占总消费量29.7%，存在较大电力生产缺口，若能参与到重庆地区售电业务，则市场空间巨大，仅参与部分市场份额仍将给公司带来巨大弹性和发展空间。

水利部为实质控制人，国企改革值得关注。本次股权转让后公司的实际控制人未发生变化，仍为水利部综合事业局，其存在国企改革需求，后续国企改革若进一步推进，将利好公司长远发展。

盈利预测与投资建议。不考虑未来长期变数，预计2016-2018年EPS为0.23元、0.28元和0.33元，PE为41x、34x和28x，维持“买入”评级。(西南证券)

北部湾旅（603869 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子）：博康智能更名新智认识凸显公司战略定位

打造旅游PPP，博康智能技术实力获得认可》2016-11-24《【兴证社会服务】北部湾旅2016年三季报点评：新项目并表叠加北涠线回暖带动业绩大增，博康智能表现优异》2016-10-26

事件：公司公告：1)全资子公司博康智能更名为新智认知数据服务有限公司；2)博康智：能拟参与新奥能源智慧企业平台一期项目投标，投标金额约为1，400万；3)拟与关联方新奥集团、独立第三方新毅投资和嘉兴新毅恒远共同投资嘉兴润骏，该基金募集目标为13，310万元，公司出资2，640万，占比19.83%，主要投资但不局限于旅游产业相关项目、基金等。

点评：博康智能更名一方面更匹配公司战略和定位，由为客户提供信息化产品转变成为客户提供智慧支持；另一方面，与公司关联方新智云数据服务有限公司名称统一，后者致力于构建产业能力生态，通过云计算、大数据、人工智能和区块链等创新技术的有效支撑，以产业实践为指导，与合作厂商共同推动客户能力创新和能力资产化，促成泛行业的能力共享与融合，最终助力客户实现新常态下的业务转型、管理变革、智慧运营和新生态下的共建共赢。

参与控股股东主导的产业基金，新奥集团出资占比60.11%，同时该基金管理方拥有丰富的投资经验有利于公司稳健拓展旅游产业布局，积极储备和培育优质旅游项目。新毅投资和嘉兴新毅恒远拥有丰富的投资经验，前者成功运作股权投资类、上市公司定向增发投资类、顾问管理类等18支基金，累计管理规模近60亿元，后者已成功运作证券投资基金共16支，累计投资规模达18.72亿元。

盈利预测及投资评级：公司旅游板块新项目和合作协议不断，践行存量挖潜抓产业链延伸：战略，并与实际控制人旗下金融平台合作实现“金融+产业”双轮驱动，显示出民营企业的高效率和控股股东资源优势；博康智能此次获评上海市企业技术中心，将获得政府补助以及政策方面支持，并将凭借行业领先技术优势、对接新奥集团政府资源优势以及上市后品牌的提升有望持续获取订单，未来将积极布局智慧城市其他领域(智慧医院、金融、旅游)。公司控股股东新奥集团强有力政府资源和资金实力支撑公司双线业务共同拓展，快速成长考虑配套定增后，预计公司16-18年EPS分别为0.63/0.85/1.00元(博康16年按全年并表测算)，维持“买入”评级。(兴业证券)

中金环境：签10亿桃源PPP协议，入口导流再获验证

事件：公司与桃源县人民政府签署《项目合作意向协议书》，对于沅水桃源段上游及小流域治理项目达成合作意向，签署PPP项目协议，预计总投资约10亿元。

投资要点：与地方政府签订PPP水利项目，轻资产板块入口导流价值再获验证

入口导流效应获得验证：环境咨询产业可凭上游优势在项目初期介入，对应治理投资达咨询费用440倍！公司此次与桃源县人民政府合作过程中负责项目规划、咨询、设计等前期工作，验证此前对公司产业链顶端【导流优势】的判断，未来优势有望进一步体现。

PPP推动订单增长，长期业绩增长可期：此次公司中标PPP项目，主要负责沅水桃源段上游重点集镇防洪圈建设及小流域治理。第一阶段主要新建剪市防洪圈，新建排涝等配套设施，沅水岸线景观绿化。预计总投资约10亿元，由于此次协议为意向性，如公司能与桃源县政府签订正式协议，将对公司未来经营业绩产生积极的影响。

轻资产端收购外延，加剧公司水利设计竞争力：财政部推第三批1.17万亿PPP示范项目助总量扩容，落地率提升下市场迎加速释放期！当前财政部/发改委20万亿PPP项目对应至少6000亿前端设计费用，其中1.4万亿环保PPP项目对应500亿环境设计市场！而水利行业在整体基建推广中较为滞后，财政宽松、PPP模式下空间广阔；设计是环评的衍生，是环境医院必备环节，可推动治理落地；结合当前环境治理效果导向要求，具备水利设计的企业将在PPP大市场下具有综合优势。公司近期收购水利设计企业洛阳水利，在水环境设计治理领域实现进一步协同，提升综合竞争力。

盈利预测与估值：按照中咨华宇备考业绩预测公司16-18年EPS0.81、1.08、1.32元，对应PE32、24、19倍。公司携手中核建成立并购基金拓展产业资源，环评掌舵人任总经理彰显公司对解决方案智库价值认可，行业经验+产业资源带来协同效应超预期，维持“买入”评级！(东吴证券)