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石油化工研究报告：原料高位支撑丙烯酸酯行业继续上行

时间：2016-12-26 14:52:00 来源：

国际油价高位窄幅震荡。上周布伦特期货结算均价为54.99美元/桶,环比上升0.08美元/桶,或0.15%,波动范围为54.46-55.35美元/桶。上周WTI期货结算均价52.96美元/桶,环比上升1.03美元/桶,或1.99%,波动范围52.49-53.3美元/桶。俄罗斯驻土耳其大使遇刺,德国卡车撞人事件带来地缘政治风险;OPEC及俄罗斯均表态将切实执行减产导致市场情绪乐观,维持油价在较高的位置。但对于美国页岩油增产和利比亚原油出口可能大幅增加的担忧,又对油价形成压制,因此油价总体维持窄幅震荡。

市场对OPEC减产信心将成影响油价波动主要因素。OPEC达成减产120万桶/日协议以后,对于减产实际执行程度即已经成为市场关注热点。市场情绪波动成为影响油价走势主要因素。沙特,伊朗,伊拉克,以及非OPEC主要产油国俄罗斯均已经表态将会严格执行协议,上周部分国家已经通知客户明年将会减少供给。市场对OPEC切实执行减产的信心上涨,支撑油价上周处于相对高位。明年1月1号减产即将开始执行,后期减产国相关减产举措将导致市场情绪波动,成为油价波动主要影响因素。

美国页岩油增产情况成为油价主要影响因素。美国原油产量从年初923万桶/日,降低到年中低点842万桶/日,随着油价回升,活跃钻机数增多,到年末产量增加到878万桶/日,全年产量V字型,凸显了页岩油产量对于油价高弹性。OPEC冻产后,在55美元油价进行套保页岩油厂商暴增,打击远期原油价格,原油期货期限结构更加平滑,目前市场预期页岩油增量有限,不会影响减产效果,未来页岩油实际的增产速度是否会超出预期,将成为影响油价波动的一个重要因素。国内石油化工市场:聚酯产业链价差继续扩大,丙烯酸及酯行业景气度高位。

上周石化产品价格上涨前三位丁二烯(+11.5%)、丙烯酸(+8.78%)、顺丁橡胶(8.45%),价差上涨前三位为丁二烯-液化气(上涨15.19%)、丙烯-石脑油(上涨10.56%)、己内酰胺-纯苯(上涨8.71%)。

原料高位支撑丙烯酸酯行业继续上行。国内丙烯酸市场行情持续走高支撑丙烯酸酯市场,厂家装置成本压力下开工不足,市场现货紧张。丙烯酸周均价上调500元/吨,丙烯酸丁酯周均价上调500元/吨,丙烯酸-丙烯价差由4310元/吨上升至4681/吨,涨幅为6.88%,过去三个月丙烯酸-丙烯价差分别为757元,1902元,4042元,涨幅较大,行业进入高景气区间。

成本下降致聚酯产业链价差继续扩大。市场报盘企稳后重心回落,PTA价格小幅下降,MEG市场整体偏弱整理。成本下降导致聚酯产业链价差继续扩大,涤纶-PTA&乙二醇价差周环比+284元/吨(6.56%)。聚酯-PTA&乙二醇价差9-12月均价分别为2933,3435,3838,4203元,价差涨近1300元。PTA同期价差均价为450元,448元,573元,812元,价差上涨362元,行业景气度上行。

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