农业：三季报养殖、饲料预计仍将领跑，重点关注天邦股份、唐人神、大湖股份3股

主线继续关注畜禽养殖链及种子，预计养殖、饲料三季报仍将领跑。(1)养殖：三季报方面，三季度生猪价格环比二季度有所回落，但仍维持高位;鸡链中父母代和商品代鸡苗价格同比、环比均实现增长，畜禽养殖企业表现整体符合预期。而据温氏、益生、牧原公布的三季报情况推断，畜禽养殖企业三季度业绩仍将领跑行业，且白鸡中上游企业已经进入业绩兑现期。后期价格判断上，由于冬季是猪肉消费的旺季，预计生猪价格四季度下跌空间有限;白鸡目前屠宰库存处于低位，后期具有向上动力，从景气传导角度预计终端鸡价在四季度末至明年一季度将有所表现。继续关注前期调整较大的畜禽养殖个股。(2)饲料：成本方面，随着新作玉米上市，东北、华北玉米收购价格回落，预见四季度饲料企业成本端红利将持续扩大;销量方面，随着生猪存栏回升，销量增长将对业绩产生催化。三季报情况预计饲料企业业绩整体向好，但水灾影响也将在个股中有所体现，把握四季度至明年一季度的估值切换。近期重点推荐9月饲料销量大幅向好，比利美英伟并购落地的唐人神。(3)种子：本周种植业板块有所回调，中长期看好种植链成长的投资机会，基本面重点关注种子新品的销售和推广(三季报预收款将有所体现)，主题性关注龙头种企转基因、粮食市场化打开农资服务空间、并购等行业趋势。

此外，关注市值相对较小，并具有转型预期个股。近期农业主流板块表现平淡，而具有转型预期、定增等事件催化的个股则有较好表现。如西王食品10月11日公告7.3亿美元联合春华资本收购加拿大Kerr公司，切入大健康领域后，股价表现已两周位于行业前列。而近期公布定增预案的天康生物、本周定增获批的天邦股份也有较好表现。建议积极关注市值相对较小，并具有转型预期的个股，如大湖股份、瑞普生物、正虹科技等。(银河证券)

无人驾驶：无人驾驶时代来临，产业链望迎爆发，推荐4股

无人驾驶市场空间大：1、无人驾驶是依靠车载传感器来感知周围环境，利用计算机进行操控的综合智能系统，是汽车工业的终极目标。2、无人驾驶可以有效减少交通安全事故、降低交通拥堵程度、减少温室气体排放、帮助特殊人群出行及节约城市空间。3、谷歌、丰田等无人驾驶巨头计划在2020年前后推出自己的无人驾驶系统。IHS预测，到2025年全球无人驾驶汽车销量将达到23万辆。

科技巨头与传统车企纷纷发力，抢滩无人驾驶市场：1、科技公司采用一步到位的方式。如谷歌公司，利用“传感器+高精地图+云计算”的自动驾驶方案实现完全自动驾驶。2、传统车企采取温和渐进的策略，从Level1至Level4循序渐进，通过每一代车型搭载的ADAS系统不断升级的方式，逐步实现完全自动驾驶。

ADAS是无人驾驶的基础：由于成本较高，现阶段ADAS系统在中国的装配率较低，一般仅限于40万以上的豪华车和某些高档车，整体渗透率在2-4%左右，随着有车族对便捷性和安全性的需求不断上升，未来中国ADAS系统会逐步由豪华车和高档车向中低端市场延伸。根据IMS预测，中国ADAS市场将会从2013年的9.71亿美元迅速增长到2019年的31亿美元。其中，传感器作为ADAS的感知入口率先受益，目前“激光雷达+摄像头+毫米波雷达”的传感器组合成为主流的无人驾驶解决方案。

高精地图是无人驾驶必备组件：厘米级的高精地图能够利用实时更新的道路交通数据以及街景数据，实现自动导航，提供最优化的路径规划，帮助汽车准确达到目的地。高精地图作为无人驾驶不可或缺的部分受到各大巨头的青睐，科技公司、车企纷纷布局地图产业。受限于地图提供的资质限制，国内高精地图是稀缺资源，市场准入壁垒高。四维图新(002405)作为占据前装车载地图40%市场份额的龙头企业，不断整合布局地理信息全产业链业务，市占率稳中有升。目前前装车载地图正逐渐向中低端车渗透，挤压后装市场空间。Frost&Sullivan数据指出，中国车载前装地图从2006年3.81%的装配率一度增长至2015年的17.6%，中国前装车载地图市场发展迅猛，未来仍有广阔的空间。

算法是无人驾驶的大脑：人工智能以及深度学习算法是科技公司的核心优势，优化的算法能提升汽车判断准确性与敏捷度，降低成本，提供相应功能的芯片厂商以及IT公司受益明确。

重点推荐个股：亚太股份(002284)：全面布局ADAS全产业链;四维图新(002405)：高精地图服务提供商;东软集团(600718)：深化汽车电子业务布局;保千里(600074)：夜视系统龙头。

风险提示：政策推进不及预期;激光雷达成本下降空间低于预期;ADAS渗透低于预期。(国海证券)

铝：触及14年11月以来高点，继续看好2股

煤炭&氧化铝价格上行助推电解铝价格触及高点

上海期货交易所周二夜盘铝价一度上扬5.2%，报每吨13,995元(2,064美元)，为2014年11月4日来最高水平，因国内各大宗商品交易所内投资者增持仓位。国内煤价急速上涨推升了钢铁与铝制造商的生产成本。

云铝股份：低成本水电和氧化铝项目优势凸显

1、获益于云南省丰富水电资源，云铝股份电力成本逐渐降低。2016年6月1日始，云铝股份用电价格为0.2785元/度。2016年平均用电成本0.31元，仅电力成本将节省6.24亿元左右。

2、氧化铝自给率33%，19年氧化铝自给率将达100%。9月以来氧化铝价格不断上涨，涨幅为20%以上。云铝股份目前拥有氧化铝产能80万吨。文山二期60万吨和老挝铝业100万吨氧化铝项目将在19年之前陆续投产。届时自给率将达100%。

3、不断强化下游深加工，合金化程度不断提高。目前铝深加工产能50万吨，公司不断延伸产业链，定增收购铝箔项目，投资成立慧创绿能推进铝空气电池产业化。

利源精制：

1、公司11年-15年净利润复合增速高达36%。公司铝材深加工项目聚焦于电子、大交通轻量化和钢构，受益于行业稳健增长的红利。

2、公司公告称与沈阳北新区政府签订轨交优先采购协议，整车项目有望借助沈阳市未来的市内轨交项目大放异彩。若轨交整车项目正常投达产将再造2个利源精制。该项目逾100亿营收预期和11亿净利预期，相比2016年预期5.6亿净利，大幅提升。

3、不考虑轨交整车项目，预期2016-2018年实现归母净利润5.6亿元、7.0亿元、8.8亿元。(华创证券)

汽车和汽车零部件：节能与新能源汽车技术路线图发布，继续看好具备先发优势领军企业，继续看好7股

事项：

2016年中国汽车工程学会年会发布《节能与新能源汽车技术路线图》，总体框架为1+7模式，包括节能与新能源汽车总体技术路线图，以及节能汽车、纯电动和插电式混合动力汽车、燃料电池汽车、智能网联汽车、汽车制造技术、动力电池技术、汽车轻量化技术等七项专题。

平安观点：

1、战略推进纯电和插电汽车发展，单独突出电机功率密度：新能源汽车保有量觃划2015年50万辆，2020年大于500万辆，2025年大于2000万辆，年销量在2015、2020、2025分别占汽车总销量1.5%、7-10%、15-20%。路线图突出发展驱动电机零部件，自主电机达到国际化水平，开发出高输出密度、高效率永磁电机技术，功率密度要由10KW/kg提升到2020年的30KW/kg，到2030年达到50KW/kg。充分显示出电动车从简单装车售卖模式，到现在的性能需求愈发受到兲注。

2、车载平台和基础设施共同构建智能网联汽车：由当前的辅助驾驶阶段到2025年实现完全自动驾驶，依托车载平台和基础设施，实现高精度地图、标准法觃与测试评价、信息安全、V2X通信技术、亐平台与大数据、环境感知和控制执行技术等的突破。近期推迚以环境感知为主，网联信息为辅的部分自动驾驶，中期推动形成网联式环境感知，复杂路冴半自动驾驶，进期推出V2X和完全自动驾驶。觃划2015-2020年驾驶辅助(DA)、部分自动驾驶(PA)车辆市场占有率约50%，2020-2025年高度自动驾驶车辆占有率约15%，2025-2030年完全自动驾驶车辆占有率接近10%。

3、动力电池近期着重产品质量，中进期发力能量密度和成本：技术路线已上升为国家战略，近期计划先行突破产品安全性、一致性和寽命等斱面的挑战，同时做新体系动力电池的技术储备，中进期着力提升能量密度、大幅降低电池成本，计划2020年BEV单体能量密度达350Wh/kg，PHEV200Wh/kg，2020年BEV电池系统成本降为1元/wh，PHEV1.5元/wh，实现新体系动力电池的觃模化应用。轻量化减重目标：近期重点发展高强钢技术，实现高强钢在汽车应用比例达50%以上，中期重点发展第三代汽车钢和铝合金技术，实现铝合金覆盖件和零部件的批量化生产，进期重点发展镁合金和碳纤维材料。整体减重目标为2015-2020减重10%，到2025年在2015年基础上减重20%。

4、投资建议与推荐个股：节能与新能源技术路线图为新能源汽车、智能网联、轻量化等一系列技术提供了顶层架构设计和行业标准，对形成有序、健康的产业链其有至兲重要的指导意义，继续看好在相兲技术领域其有先发伓势的领军企业：骆驼股份、比亚迪、均胜电子、兴民智通、江淮汽车、宁波高发、拓普集团等。

5、风险提示：政策落地不及预期。(平安证券)

教育：互联网+实现教育产业重构，重点关注3股

1互联网助力教育供给侧改革

教育行业的核心痛点是供不应求，教育供给侧改革的突破口在于用技术提高人力利用效率。

2连接盘活存量，智能创造增量

互联网改变教育的第一阶段是通过连接提高效率，消除信息不对称，盘活存量资源。

互联网改变教育的第二阶段是通过智能提升效果，精确定制个性化的教育服务，创造增量市场。

3渗透方式各不同——各细分领域分析

3.1早幼教：幼儿园重在标准化，早幼教服务看平台

幼儿园行业标准化需要引入新的技术和模式。全产业链的幼教集团更有优势。

非全日制早幼教服务市场天然不能标准化和规模化。看好把分散化的产品、服务与用户进行深度匹配的平台。

3.2K12:教育信息化期待产品突破，课外培训看好线上线下混合

教育信息化是类似于政府采购的预算市场。关键在于产品突破，可形成K12教育行业的超级入口。

K12课外培训更看好线上线下结合的方式。一是传统线下培训机构向线上延伸;二是线上机构与线下机构合作。

3.3留学咨询：行业面临转型升级，关键在于提升服务质量

留学咨询服务行业面临转型升级。互联网留学咨询公司还未能对传统线下留学咨询模式形成颠覆性影响。超越线下关键是要提升服务质量。

三个可能的方向：专业信息服务SaaS公司;服务从单纯申请向学业和职业综合规划发展;产业链纵向一体化打通。

3.4职业教育：考试培训提头扩尾，技能培训重度垂直

职业考试培训未来可能的发展方向是提升头部市场的服务深度和扩大长尾市场的覆盖范围。

职业技能培训未来的形态可能不再是单纯提供课程服务的培训机构，而是成为打通产业链上下游的职业教育集团，形成重度垂直的产业格局。

4投资逻辑

行业空间是前提，但非充分条件。

模式为主导。需要满足两点：一是产品设计切合用户需求，二是业务扩张符合行业发展逻辑。

关注两大指标：成本和经营壁垒。

5重点关注公司：

全通教育(300359)、拓维信息(002261)、立思辰(300010).

6风险提示：政策风险、商业模式风险、产品和技术风险(方正证券)

计算机：受益政策推动，增量配网信息化和一体化解决方案提供商迎来新契机，看好4股

1。事件

持续跟踪增量配网建设和相关信息化的行业动态和发展趋势。

2。我们的分析与判断

(一)政策推动配网改革，增量配网市场前景大，允许社

会资本投资增量配电网是新电改的一大亮点

在宏观经济增速放缓和电力改革的大环境下，配网改革将催生出巨大的利润空间。近日国家发展改革委、国家能源局公布的《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》，进一步明确了售电公司以及增量配网管理办法。允许社会资本投资增量配电网是新电改的一大亮点，各网省都积极响应国家政策，鼓励社会资本投资增量配电业务。随着国家政策文件的细化以及试点案例的实施，增量配网开发运营的路线逐渐清晰起来。

(二)增量配网运营商主要服务内容包括：供电、配电网、保底供电和增值服务，亟待解决三大问题：配网投资、建设和运营

增量配网运营商的服务内容主要包括供电服务、配电网服务、保底供电服务和增值服务;根据增量配网运营商的服务内容可以看出，投资、建设和运营是增量配网运营商面临的主要问题。在投资方面，运营商需要解决的问题包括融资问题、前期投资规划问题、盈利模式确定问题等。充足的资金能够保证运营商充分引入先进的技术，聘用高水平的人才，应用先进的配网设施，从而提高配网规划和建设的水平。在建设方面，主要的挑战是配网，尤其是工业园区，的规划和施工。目前配网规划和建设存在的主要问题包括电源的分布规划不科学、网络结构设计不周全、线路故障率高、信息化程度不够高等问题。因此必须注重配网安全运行、降低电网损耗、提高电能质量和可靠性，在配网规划和建设过程中，需要进一步建立科学的配网建设体系，在保证安全性的前提下，以最小的建设成本，创造最佳的效益。在运营方面，面临的问题主要包括购电、售电、抄表、结算、运维、检修如何操作，资产如何管理等。具体的，运营商要根据需要更新设备、线路以及技术，降低或避免配网生产、运行、监测、维修等过程中出现的安全事故，提高配网信息化程度，利用购售电价差和提供相应的增值服务来实现收益等。

(三)能够为增量配网运营商提供一体化解决方案的第三方企业竞争优势明显，将充分受益增量配网运营商将会最青睐能够提供投资、建设、运营一体化解决方案的IT企业服务提供商。虽然不同的增量配网运营商的具体需求不同，但是投资、建设、运营三方面的解决方案是运营商的共同诉求。因此能够及时响应运营商需求，能够具备快速相应和提供优质产品和服务的公司具有最大的潜力和优势。最理想的情况是一个第三方公司既能够提供融投资服务，又能完成园区、区域售电设计配网智能化，以及整个线路的设计、运行、检修、售电交易、提供增值服务等功能。因此能够提供投资、建设、运营一体化解决方案的公司具有最大的机会和最大的优势，未来前景广阔。

在未来的增量配电网市场中，具备投资、建设、运营一体化解决方案能力的企业可以延伸产业链中的价值量，通过模式创新放大优势。以恒华科技为例，其新上线的“电+”主要提供融投资服务、咨询服务、配网建设服务、专业运营服务、信息化服务和增值服务。在投资方面，其新版“电+”平台充分利用移动互联技术和互联网思维，汇聚各方资源，利用丰富的投融资经验和渠道为运营商解决资金问题。在建设方面，“电+”将通过云服务汇聚行业用户及服务商，以众包模式快速对接项目供需双方，面向配售电公司、电网工程业主、勘测设计团队、施工企业、软件供应商、数据供应商、设备物资供应商及众包用户，提供涵盖电网工程建设全生命周期的电网规划设计、工程建设、电网运检、软件众包、数据增值、设备物资采购、行业咨询、招标代理等相关服务，实现业内资源高效配置，打破行业信息壁垒，降低沟通成本，构建基于互联网模式的多方共赢的生态圈。在运营方面，“电+”支持购电、售电、供电、配网管理、用电采集、生产管理、增值服务、客户服务等核心业务的开展，提供涵盖业务咨询、售电营销、配网运检、信息化服务、用户增值服务等领域的服务解决方案。

3。投资建议

首推恒华科技，重点看好国电南瑞、新联电子、智光电气等公司。

4。风险提示

行业进展不及预期;政策风险;竞争加剧。

(银河证券)