《你的名字》为何能创造动漫电影票房的世界奇迹?
我们的分析与判断
(一)铬矿价格上涨可顺利传导至不锈钢价格在铬
矿价格上涨的同时,铬铁价格和不锈钢价格均也跟随大幅上涨。由于不锈钢企业下游集中度高,议价能力强,可以顺利转移上涨的成本部分,叠加不锈钢需求较好,我们判断后期不锈钢价格上涨部分将大于成本上涨部分。按照高碳铬铁需要2.2吨铬矿和0.55吨焦炭测算,铬铁价格与其铬矿和焦炭的成本之间的价差有扩大趋势。不锈钢与与铬铁和普钢的成本价差也有增大趋势。这说明铬矿——铬铁——不锈钢整个产业链受益铬价格上涨。
(二)供应端仍保持增长,而非供应侧改革
2015年全球铬矿产量大增20%,进步2016年后,我国进口持续好转,国产矿也保持增长。由此我们判断铬价格上涨并非供应侧改革。而是需求主导。国内铬矿产量保持个位数增长,铬铁进口量年初至今逐渐好转。
(三)需求好转是主要原因、库存较低
全球不锈钢产量在2015年4季度触底回升,季度同比增速由原来的-1%的增长到2016年2季度的7.5%。2016二季度全球不锈钢粗钢产量为1180.7万吨,环比增幅高达15.1%。
由于铬、铬铁和不锈钢价格长期下跌,前期悲观情绪浓厚,我们判断整个产业链都处于较低的库存水平。我国港口铬矿库存自2012年的高点大幅下滑到至今的110多万吨。
投资建议
铬价暴涨,不锈钢和铬矿公司均受益。锈钢公司不锈钢产量巨大,且对上游议价能力强,存货大,大幅受益铬矿价格暴涨,值得重点关注。太钢不锈2015年不锈钢产量402万吨,占到全国产量的17%,不锈钢收入占比52%,存货57亿元。酒钢宏兴不锈钢粗钢产量101万吨,收入占比14%。西藏矿业预计2016年自产铬铁矿产量3万吨左右,收入8000万元左右,为A股唯一铬矿公司。
风险提示
铬矿、不锈钢价格大幅下跌。
郑重声明:文章仅代表原作者观点,不代表本站立场;如有侵权、违规,可直接反馈本站,我们将会作修改或删除处理。
相关阅读
猜你喜欢
-
中国煤炭市场的怪现象:煤炭央企销量近半靠外采
2016-10-26 -
2016年中国垃圾处理产业PPP项目投资机会分析
2016-10-28 -
淡水河谷:2017年全球新增5000万吨铁矿石供应
2016-10-27 -
国务院:《关于开展第二次全国污染源普查的通知》
2016-10-27 -
2016年前三季度全国煤炭消费情况分析
2016-10-31 -
陈全训:中国电解铝产业实现“全行业盈利”
2016-10-27 -
碳市场渐行渐近 相关法规政策出台在即
2016-10-31 -
我国现代煤化工发展存在的问题及解决对策
2016-10-31 -
化学行业市场报告:碳纤维下游应用领域广阔 需求持续增长
2016-11-04 -
唐山化解炼钢产能3000多万吨
2016-11-01 -
11月铝价维持高位震荡运行
2016-11-03 -
河钢集团超额完成全年钢铁产能压减目标
2016-11-02 -
钢铁行业市场报告:短期内供给压力有所减轻 钢价或将获得支撑
2016-11-03 -
煤炭行业研究报告:焦煤价格将超预期上涨
2016-11-02 -
煤炭开采行业市场报告:动力煤市场大部分地区维持供应偏紧格局
2016-11-03