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宏观面利好基本面偏空钢价何去何从？

时间：2016-09-23 17:07:00 来源：

周四凌晨2点，美联储9月FOMC声明显示，美联储9月按兵不动，称加息要等待更多证据。不过美联储指出年内加息概率增加，年内或加息一次。受此消息提振，早盘期螺开盘直线拉涨，现货价格也稍有跟涨。但是午后期货继续上冲的动力明显不足，期螺能否站上2300点仍然有待观察。虽然美联储加息未果使得资本市场信心有所增强，但是此则宏观上的利好消息并未给国内钢价带来明显的提振。

并且回顾到9月13日，国家统计局公布了一系列8月份重磅宏观经济数据，其中大部分数据均要好于预期，尤其是房地产和基建投资仍在加码，以及8月份金融数据全面好于预期，在资金面上能给钢市带来一定的利好支撑。然而宏观数据的利好并未给当时的钢价带来像样的反弹，反而是期现货价格持续走跌，颓势不改。

另外宏观政策上，进入9月下旬，国务院今年第三次大督查的20路督查组已经陆续抵达地方开始工作，剑指供给侧结构性改革落地，行政去产能仍在继续，但是此类消息已经难以引起市场的炒作，对钢价刺激的边际效应正逐步递减，甚至已经掀不起钢市的波澜。

因此从近期宏观面上来看，虽然各项宏观数据以及宏观政策均对钢价形成利好，但是依然难以给国内钢价带来明显的提振。而从钢市基本面来看，情况更趋于偏空。

供应上，随着G20峰会结束，钢企复产明显，华东市场库存压力明显上升，供应端压力逐步增加。产量方面，9月上旬重点钢企粗钢日均产量175.89万吨，环比上一旬末增加7.81万吨，增幅4.65%。据此估算的9月上旬全国粗钢日均产量230.58万吨，旬环比增长4.24%。库存方面，截止9月上旬末，重点钢企钢材库存为1375.14万吨，比上一旬增加135.74万吨，增幅达10.95%。

需求上，由于7、8月份钢价大幅上涨，旺季需求已经被提前透支。当前已处于9月下旬，下游需求释放明显不如预期，中间商及下游对9月行情多已失去信心，囤货意愿不强。虽然近两日钢价有小幅反弹，但是多数商家依然选择加速出货，以求减少库存降低风险。然而当前下游客户拿货积极性不高，加之因全国查超载，导致近两日钢铁生产和贸易企业出货严重受阻。

总的来说，近期宏观面利好并未给国内钢价带来明显的提振，并且随着钢市供需矛盾的逐步加深，国内钢价下行压力依然较大。在此情况下，9月下旬钢价反弹空间或将非常有限。回顾整个9月份钢市行情，旺季不旺已成事实，我们或许唯有对“银十”保留些许的期待。

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