9月19日，距离公开招股结束还有一天时间，据智通财经了解，中国邮储银行全球发售已获2-3倍超额认购。以其体量和目前的市场状况，有此成绩也颇为难得了。

据了解，中国六家大型国有商业银行，其他五家均已登陆A、H股市场，唯独中国邮储银行姗姗来迟。不过也因此，不管是机构还是“小散”，对于这单“今年全球最大IPO”，大家都给予了充分关注。

总体而言，这家以独特的“自营+代理”运营模式著称，分销网点全行业数量最多、覆盖最广，且不良贷款率超低的大型国有商业银行本身，是非常值得关注的，这应该也是吸引诸多战略投资者的原因。

但是智通财经认为，就算邮储银行家大业大，连马云、马化腾都说好，投资者也需要有自己的判断，比如成本收入比居高不下，比如利息净收入占比过高等等。

阿里、腾讯等十家股东战略入股

本次IPO，邮储银行计划发售121.1亿股H股，每股发售价定于4.68至5.18港元，集资额约在570亿到630亿港元之间，成为继2014年阿里巴巴赴美上市后，全球规模第二大的IPO.

发售定于9月14日上午开始，预计9月20日中午12时结束，9月28日上午9时，以每手1000股H股在联交所主板交易。

2015年12月，引入了瑞银、中国人寿、中国电信、加拿大养老基金投资公司、蚂蚁金服、摩根大通、FMPL、国际金融公司、星展银行及深圳腾讯等十家战略投资者。

中国邮储银行共向十家战略投资者发行116.04亿股新股，投资总额共计人民币约451.40亿元，在全球发售完成前合计持有其已发行股本的约16.92%。

及至IPO，巨额募资又吸引了六家基石投资者，承诺认购共计93.36亿股，将包揽约77.12%的集资额。

其中，中国船舶将认购34.23亿股，约占总发行额17.55%；上港集团认购33.49亿股，约占17.17%；海航集团通过旗下VictoryGlobalGroup将认购10亿美元等值股份，国家电网认购3亿美元，中国诚通控股及长城环亚国际投资分别认购1.5亿美元及1亿美元等值股份。

一季度净利润增长居六大行之首

招股书显示，截止2016年3月31日，中国邮储银行资产总额、存款总额和贷款总额分别为7.71万亿元、6.7万亿元和2.67万亿元，在我国大型商业银行中分别位居第五、第五和第七位。

根据英国《银行家》杂志，以截止2015年12月31日资产总额计，中国邮储银行在全球银行中位居第22位。

从智通财经获得的六家大型商业银行2016年一季度数据看，中国邮储银行的净利润增速位居首位，也是唯一个两位数增长的。

除了中国邮储银行之外，其他五家全部低于2%，交通银行和工商银行方才0.51%和0.59%。

但是也要看到，中国邮储银行一季度营收是最低的，而且增速也仅仅0.18%。年化平均资产回报率倒数第一的0.67%，以及并不耀眼的平均净资产收益率18.44%，让净利润增速的光芒暗淡了许多。

不良贷款率远低于行业平均水平

截止2016年一季度和二季度，中国邮储银行不良贷款率分别为0.81%和0.78%，显著低于其他大型商业银行1.73%和1.72%的平均水平；一季度拨备覆盖率为286.71%，显著高于同业154.73%的平均水平。

从上图的六大商业银行一季度数据看，除中国邮储银行外，其他五家商业银行不良贷款率介于1.43%和2.39之间；拨备覆盖率在141.21%和180.43%之间，甚至低于央行规定的150%的红线。

而中国邮储银行的则一直位于低位。招股书数据显示，2013年度到2015年度，中国邮储银行不良贷款率分别为0.51%、0.64%、0.80%；2016年一、二季度的则为0.81%、0.78%。

总体而言，现在中国邮储银行虽然不良贷款率较低，但却趋于走高。对此，中国邮储银行解释称，不良贷款率上升主要是由于中国经济增长放缓，对部分小微企业客户，以及零售客户还款能力造成的不利影响。

智通财经从招股书发现，截至2016年3月31日，中国邮储银行发放给制造业与批发和零售业公司借款人的不良贷款，分别占公司不良贷款总额的45.2%和36.0%，为主要领域。

相比不良贷款率的逐渐上升，智通财经发现，中国邮储银行的拨备覆盖率在逐年走低：2013年度到2015年度，中国邮储银行拨备覆盖率分别为382.94%、364.10%、298.15%，再到2016年一季度的286.71%。

但是即便如此，考虑到数值较为健康，我们仍然可以认为，中国邮储银行资产质量明显比其他五家商业银行要好。