机构：兴业证券

漳州发展：聚焦环保主业，区域公用事业平台起飞

事件：公司将全资子公司华骏福元汽车销售公司100%股权以2981万元转让给控股股东漳龙集团的全资子公司资产运营公司。

对此点评如下：剥离非核心资产加速，聚焦环保主业。1)剥离农商行股权：2013年12月，公司将漳州农商行8%股权以2.3亿元转让给控股股东福建漳龙。本次股权转让后，公司不再持有漳州农商行股权。2)剥离土地一级开发资产：2014年12月，公司将旗下涉及一级土地开发业务的三家全资子公司劲发开发、龙晟开发、诏晟开发100%股权以2.1亿元转让给控股股东福建漳龙。本次股权转让后，公司不再参与一级土地开发业务。3)转让进出口贸易资产：2015年7月，公司将全资子公司晟发进出口公司100%股权以2419万元转让给控股股东福建漳龙。4)剥离汽车销售资产：2016年9月，公司将全资子公司华骏福元汽车销售公司100%股权以2981万元转让给控股股东漳龙集团的全资子公司资产运营公司。

2016年4月，公司公布水务业务战略规划：立足漳州，拓展四周，做大做强。1)近期规划：①到2015年漳州市规划供水量38万m3/d、到2020年规划供水量70万m3/d。公司计划完成漳州市第二自来水厂扩建工程项目、金峰水厂改扩建项目以及漳州市第三自来水厂的分期建设。②漳州市周边县市通过收购兼并周边县市的优良水务资产，实现漳州市县水务一体化目标。完成平和县第二污水处理厂污水处理项目、漳州市高新区圆山污水处理厂和马洲污水处理厂污水处理项目建设。2)中远期规划：通过收购漳州市水务行业优质企业，实现中心城区自来水、污水处理的产、供、排一体化，夯实漳州发展水务集团做大做强的基础;通过收购兼并福建省内其他地市级供水企业或达成合作关系，扩大经营服务区域;和国内有影响力的企业合作，加大对污水、垃圾处理的投入。

投资建议：首次给予增持评级。增发完成备考市值50亿元。1)公司正逐步剥：离汽车销售、进出口贸易、土地开发等业务，未来聚焦环保业务，打造新型区域公用事业平台。2)公司拟三年期定增募资6亿加码环保水务，发行价5.59元/股(现价5.07元/股)。碧水源参与2亿定增，实现资源优势互补，助力公司环保转型。目前增发获发审委审核通过。基于此，首次给予增持评级。

机构：华金证券

华天科技：深耕封测享产业转移、布局存储盼国产崛起

布局完善有望充分享用产业转移的蛋糕：公司在半寻体集成电路封测行业的持续绊营为公司积累了有效的客户和产业渠道，天水、西安、昆山三个主要生产基地的产业布局也有效覆盖了传统、中高端和兇迚封装的生产。在全球半寻体市场增长乏力，全球产业向中国大陆地区转秱的趋労下，国内半寻体厂商有望充分享蛋糕的增长。公司作为中国集成电路封测龙头企业之一，在行业整体需求改善的情况下，产能扩张和产能刟用率提升，尤其是在兇迚封装领域内的订单持续增加，将会为公司业绩稳健成长提供有效的支撑。

合作武汉新芯布局存储器国产化：存储器芯片作为芯片国产化迚程中明确的収展方向，获得了来自中央和地方政府层面的政策、资金等多方面的支持力度，从行业的収展特点看，大觃模的资金投入也是行业収展的必由之路。目前国内存储器芯片投资最重要的项目是在湖北武汉的长江存储有限公司项目，根据相兲新闻和公司公告的披露，两个主要投资主体武汉新芯的投资觃模为240亿美元，而紫先国芯的投资觃模则为600亿人民币，充分体现了国家对二该项目的决心。作为武汉新芯的戓略合作伙伴，华天科技有望充分收益相兲项目的推迚中所需配套的封装测试订单需求，为公司的业绩成长带来新的增长点。

稳步推进的外延式扩张：在面对集成电路行业下行的情况，全球封测厂商均采叏了幵贩整合的方式应对，中国大陆地区的长电科技和通富微电也分删以7.8亿美元和4.36亿美元估值的大觃模资金收贩了星科金朊和AMD相兲封测资产，未来将迚行整合。华天科技以4,200万美元收贩美国Flip-ChipInternational来增强公司在FC-Bumping技术能力的项目可谓“小而美”，对二公司未来整合过程和协同效应的収挥也能更快体现。公司目前在西安子公司层面不国家集成电路产业基金也实现了股权层面的合作，未来仍然有通过外延式扩张继续提升公司竞争实力的期待。

投资建议：预测公司2016年至2018年每股收益分删为0.37、0.52和0.60:元。净资产收益率分删为7.5%、9.9%和10.5%，给予买入-A建议，6个月目标价为18.20元，相当二2016年至2018年49.4、35.0、30.3倍的劢态市盈率。

机构：华创证券

万家文化：收购电竞公司，乘风打造电竞娱乐经济

布局动漫、游戏和电竞，打造“泛二次元”文化：公司战略转型有条不紊：收购翔通动漫，成立万家电竞，剥离原有亏损资产，初步形成“泛二次元”(动漫、游戏和电竞)产业链布局。通过本次收购两家电竞经纪标的，公司一方面完善电竞产业链布局，与万家电竞形成业务互补;另一方面与翔通动漫在用户、IP和渠道等方面协同发展，共同打造“泛二次元”文化。

收购知名电竞标的，深度开拓电竞事业：收购标的主营电竞商务运营，旗下签约知名电竞主播，通过协助主播参加直播、代言、广告等活动变现。标的公司核心竞争力在于旗下明星电竞主播及其精品电竞内容生产能力。认为，标的公司电竞商务运营经验和渠道资源可与万家电竞在移动终端视频内容分发、移动竞技类游戏发行上产生良好的互动协同效应。

投资建议：公司深度开拓电竞事业，考虑电竞产业进入爆发期，认为公司电竞业务发展潜力巨大。根据翔通动漫以及本次收购标的备考业绩，预计公司2016/2017/2018年归母净利润为2.21/2.76/3.30亿元，对应EPS为0.32/0.41/0.48元，对应PE为69/55/46倍，“推荐”。

机构：长江证券

国统股份：再次收获PPP项目，央企优势凸显

事件描述：公司公告与西藏日喀则市签署58.5亿PPP合作框架协议，跟踪点评：

事件评论：再次收货PPP订单，拥抱PPP。公司此次签署西藏日喀则58.5亿PPP项目，项目内容包括管廊建设20亿元+物流园建设34.5亿元+橡胶坝建设2亿元+污水处理回收2亿元，具体合同签订时间有待观察。今年以来公司收获PPP项目已达4个，合计金额121亿元，其中一个2.5亿为已经签署合同，其他为框架合同(3月与望都经济开发区签署2.5亿地下管廊项目合同;7月与唐山市高新区签署总计50亿海绵城市及地下综合管廊项目框架协议;8月与鄯善石材工业园区签署10亿元基建项目框架协议;本次与西藏日喀则的58.5亿基建项目框架协议).

央企背书，切入PPP优势明显。拿单能力：公司央企背景，与地方政府关系更容易相互协调，并且地方政府也更愿意将PPP项目交给央企执行，双方合作空间利益一致;资金优势：PPP项目的确可以快速做大收入，但对企业现金周转及垫资施工能力提出了更高要求，这点央企具备更强优势，政府背书可以提供信用担保，且资金成本有优势。

公司介绍回顾：公司主营PCCP，为行业龙头之一，销售区域以西南、西北为主。从公司股权结构看，大股东为新疆天山建材，持股比例30.2%。实控人为中国中材集团。因为公司所属PCCP行业为订单驱动型行业，经营业绩受下游市场订单需求及确认进度情况影响，波动较大。2016H实现营业收入1.23亿元，同比下降40.07%;业绩跟随收入波动较为明显。2016H归属净利亏损1501万元，同比下降471%。

充足在手订单支撑业绩复苏。从PCCP订单来看，目前公司共有订单接近20亿，远超往年水平。充足在手订单为主业复苏提供了重要保障。

投资建议：PPP加速带来短期情绪博弈及中期业绩支撑。行业层面看：PPP推进首先带来水利以及市政建设项目加速，从而催生行业新的PCCP订单，可反映到公司业绩层面;其次从博弈层面层面看，PPP加速也将带来综合管廊建设预期升温，而地下管廊作为PCCP潜在应用领域，也将有所催化。公司层面看：1)公司直接参与PPP项目，将直接带来业绩改善;2)央企背景，布局PPP优势十分显著;3)中材系，具有国企改革预期;4)市值低，弹性大。预计2016/2017年EPS为0.09元、0.15元，PE为316倍、185倍，维持买入评级。

机构：东北证券

雷柏科技：无人机和机器人业务发展未来可期

报告摘要：中报业绩符合预期，转型新兴业务显成效：2016年上半年，公司实现营业收入2.56亿元，同比增长11.16%，归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，上年同期-544.15万元，同比增长3818.24%，实现扭亏为盈。利润大幅增长，主要原因为乐汇股权转让跨期确认的营业外收入及传统外设业务表现较好。传统鼠标键盘业务是公司现金流业务，未来立足电子竞技外设产品等高端市场，覆盖中高端游戏用户及网吧市场。公司积极转型新兴业务，打造传统电脑外设，无人机和机器人三大业务方向，目前布局已初显成效。

牵手零度智控，无人机产品大规模出货：公司2015年敏锐的察觉到无人机市场的广阔空间，着手开展无人机业务。基于零度智控雄厚的技术实力，公司无人机产品受到市场广泛认可。截止到今年一季度，无人机产品已销往17个国家，无人机及周边产品销量达到5万多台。下半年公司计划推出mini和空影系列以及一代升级版，同时公司将进一步丰富无人机产品线。看好公司与腾讯合作，利用腾讯平台，有助于公司充分拓展无人机社交能力，使无人机性能和玩法更加多元化。

自动化技术源于自身升级，机器人业务稳步推进：公司机器人业务起源于自身制造工厂的自动化升级，公司将自身改造经验转化为自动化解决方案。目前公司机器人业务是基于智能工厂对整个工厂布局、物流、产线进行优化和调整，再配合机器人以及周边设备来打造柔性线体。目前机器人业务不涉及机器人本体的制造、输出，定位珠三角客户，公司3C系统集成去年9000多万订单，绝大部分今年交付。

投资建议与评级：预计公司2016-2018年的净利润为2.36亿元、1.51亿元和2.95亿元，EPS为0.83元、0.53元、1.04元，市盈率分别为：49倍、77倍、39倍，给予“增持”评级。

机构：国信证券

富奥股份：短期受益重卡复苏，长期看一汽大众发力

富奥股份Q2归母净利实现四个季度以来的首次增长：富奥股份2016年上半年实现营收27.65亿元，同比增长20.32%;归母净利3.69亿元，同比增长27.89%。拆分报告期来看，公司第二季度实现营收14.74亿元，同比增长30.68%(环比增长14%)，归母净利2.12亿元，同比增长67.94%(环比增长36%)。总结来看，去年公司业绩受到下游客户销量的影响一直呈现下滑态势，2016年第二季度，公司归母净利实现了自2015年第二季度以来的首次同比增长。

混合所有制企业下的一汽集团核心零部件供应商：富奥主要为一汽集团供应除四大总成件外的汽车核心零部件(底盘、转向等)，最主要客户是一汽大众(贡献净利或超60%)和一汽解放，其中一汽解放主要由本部配套，一汽大众主要由参股公司配套。上半年本部贡献净利1.01亿，同增50%;参股公司贡献投资收益2.68亿，同增21%;业绩增长主要原因在于1)下游客户一汽大众、一汽解放销量增长;2)参股公司盈利能力改善。

短期：一汽大众二季度放量，新品上市支撑富奥业绩：中汽协统计，一汽大众(轿车)Q1销售40万辆，基本与去年同期持平;Q2销售39万辆，同比增长22%。新车型上市是Q2销量增长的主要原因(上半年3款+下半年5款)。认为：短期来看，下游客户一汽大众新品储备充足，富奥全年业绩或维持稳健增长。

长期：新基地建设+MQB平台培育，SUV+新能源规划助力未来一汽大众通过新基地建设和MQB平台培育，逐渐从传统轿车向SUV和新能源汽车方面拓展。未来增量来源：1)SUV:在建青岛基地2017年或推出SUV车型(基于MQB平台);2)新能源：目前四川在建新能源基地，基于MQB平台打造的高尔夫纯电动版E-GOLF/奥迪A6LE-TRON或有望国内量产。

短期销量稳增+长期战略布局，给予“买入”评级认为公司业绩增长的核心逻辑是一汽大众、一汽解放销量双增，短期一汽大众新品持续驱动，长期看好一汽大众SUV和新能源规划。考虑到一汽大众新基地推进+MQB平台培育，预测16/17/18年EPS分别为0.62/0.76/0.93元，对应PE分别为14.6/11.8/9.7。首次覆盖，给予“买入”评级。